Bonos argentinos renuevan liquidez, riesgo país se aproxima a mínimo en era Milei

Por Jorge Otaola

La operatoria con los bonos soberanos de Argentina centraban nuevamente la atención el martes por una constante renovación de liquidez en el mercado y un riesgo país cerca de su mínimo durante el Gobierno libertario del presidente Javier Milei.

La deuda pública del país austral es requerida como cobertura dada la calma cambiaria vigente a nivel local y la sumatoria diaria de reservas por parte del banco central (BCRA), en el marco de la crisis en Oriente Medio.

Los títulos públicos en el ámbito extrabursátil promediaban una leve mejora del 0,1%, en medio de un reacomodamiento de piezas tras el avance del 3,4% en mayo y una ligera toma de utilidades el lunes del 0,2%.

"Mayo cerró con números positivos en prácticamente todos los segmentos del mercado local (...) lo que permitió que el riesgo país vuelva a perforar el umbral de 500 puntos básicos y así recortó puntos para quedar apenas por encima de los mínimos que había tocado a fines de enero, antes de que comenzara la guerra en Oriente Medio", remarcó Portfolio Personal Inversiones (PPI).

El riesgo reportado por el banco estadounidense JP.Morgan se ubicaba en 489 puntos básicos hacia las 1435 GMT, contra un mínimo cercano a 480 unidades de enero, un piso desde que Milei asumió la presidencia en diciembre del 2023.

"Los bonos 'Globales' y 'Bonares' vienen apuntalados por el buen resultado de la balanza comercial y la acumulación de reservas del banco central. Ayer (lunes) se afrontó el pago de 1.000 millones de dólares del (título) 'Bopreal' con importadores", reportó Bull Market Brokers.

Ante un tipo de cambio tranquilo con una ligera baja del 0,07% a 1.428,5 por dólar ARS=RASL en la franja mayorista, la bolsa porteña se tomaba un respiro mediante una retracción del 1,26% en su índice accionario S&P Merval .MERV, luego de ganar el 2,41 con el inicio de junio y de saltar el 11,77% el mes anterior.

El BCRA se encuentra próximo a superar la línea de los 10.000 millones de dólares comprados del mercado en el año. El lunes adquirió otros 55 millones de dólares, mientras la intervención sumó 9.804 millones de dólares a lo largo del 2026.

"La restricción externa -reservas netas insuficientes, acceso al crédito internacional todavía no recuperado, vencimientos de 2027 que presionan- es el frente más urgente. Pero el mayor riesgo que detecta el FMI no es económico sino político", dijo Qualy Consultora.

"Nuestra lectura agrega un tercer nivel (...) que subyace a todas sus advertencias: la sostenibilidad del programa (del Gobierno) no depende sólo de la consistencia macroeconómica ni del resultado electoral, sino de si Argentina logra avanzar en los problemas estructurales que ninguna administración ha resuelto", agregó.

Los argentinos irán a las urnas el próximo año en elecciones presidenciales, con una inflación que condiciona, pobreza en danza y un poder adquisitivo muy desparejo en la sociedad.

"Hay problemas -arquitectura tributaria regresiva, baja productividad de factores, historia de incumplimientos crediticios, ciclos de 'stop and go'- que condicionan cualquier proceso de desarrollo de largo plazo y son, en buena medida, los que hacen que la política argentina siga siendo tan dependiente de los desequilibrios que dice querer corregir", afirmó Qualy.

La recaudación tributaria de mayo aumentó un 35,6% interanual, siendo el primer aumento real ante la inflación acumulada tras nueve meses consecutivos de caídas interanuales.

(Reporte de Jorge Otaola;
colaboración de Hernán Nessi;
Editado por Lucila Sigal)

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