Desaceleración del crecimiento de Shein pone a prueba interés de inversores antes de IPO en Hong Kong

Por Summer Zhen, Kane Wu y Helen ‌Reid

HONG KONG/LONDRES, 12 ago (Reuters) - Incluso tras reducir su valoración prevista para salir a ​bolsa a 30.000-40.000 millones de dólares —desde un máximo de casi 100.000 millones alcanzado en el mercado privado—, Shein se enfrenta a dudas sobre si la desaceleración del ​crecimiento, el alza de costos y las condiciones cambiantes del mercado justifican ese precio.

Cinco inversores que ​asistieron a las presentaciones o revisaron los ⁠últimos estados financieros antes de la OPI en Hong Kong —prevista para el ‌19 de agosto— afirmaron no estar convencidos de que pueda volver a las tasas de crecimiento que la valoraron en casi ​100.000 millones de dólares en ‌una ronda de financiación de 2022.

"El futuro se presenta ⁠bastante complicado (…) En esencia, Shein sigue siendo una empresa de cadena de suministro", dijo un inversor, citando la ralentización del crecimiento de las ventas debido a la ⁠feroz competencia y la ‌presión sobre su modelo de negocio principal.

La dirección de la ⁠cadena de moda rápida destacó las oportunidades de ampliar su cartera de ‌marcas propias, señaló el inversor, quien cuestionó si eso representaba una ⁠nueva vía de crecimiento significativa.

Otro inversor señaló que Shein es ⁠una empresa de comercio ‌electrónico cada vez más madura, cuya valoración en la salida a bolsa tendría ​que reflejar unas perspectivas de crecimiento ‌más modestas.

Un tercer inversor señaló que, en su opinión, Shein debería valorarse con un ratio precio-beneficio (P/E) de ​un solo dígito, más cercano al de PDD Holdings , propietaria de la plataforma de compras Temu.

Un precio más bajo tendría consecuencias para la ⁠estructura accionarial de Shein, ya que, según los términos de su solicitud de OPI, los fundadores de la firma estarían obligados a ceder acciones adicionales a determinados inversores previos a la salida a bolsa si la valoración cayera por debajo de los umbrales acordados.

Los representantes de Shein se negaron a hacer comentarios.

(Editado en ​español por Carlos Serrano)