El fuerte aumento de las tarifas de transporte da ventaja a las refinerías estadounidenses a medida que se amplían los descuentos en el crudo

Por Vallari Srivastava y Sumit Saha

El conflicto con Irán ha disparado las tarifas de los petroleros, lo que ha obligado a los vendedores a aumentar los descuentos en los crudos pesados y ha proporcionado a las refinerías de la costa del Golfo de EEUU una ventaja en términos de costes frente a sus rivales asiáticos, según afirmaron varios ejecutivos tras dar a conocer unos beneficios récord en el tercer trimestre.

Las amenazas a la seguridad en torno al estrecho de Ormuz —un punto estratégico clave por el que transitaba aproximadamente una quinta parte de los suministros mundiales de petróleo y gas natural licuado antes de que comenzara la guerra— han interrumpido el tráfico de petroleros, mientras que el aumento de las primas de los seguros contra riesgos de guerra y la mayor duración de los viajes han disparado los costes de transporte.

Esta interrupción benefició especialmente a las refinerías de la costa del Golfo de EEUU, que pudieron adquirir crudo pesado con descuento producido más cerca de casa, incluso procedente de Canadá y Venezuela, mientras que sus rivales asiáticos se enfrentaron a unos costes de flete y seguros considerablemente más elevados para importar calidades similares a través de rutas marítimas más largas y arriesgadas.

Los márgenes de refino estadounidenses se duplicaron con creces en el tercer trimestre.

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El aumento de los costes de transporte ha ampliado los descuentos sobre el crudo pesado canadiense, incluido el Western Canadian Select (WCS), que suele cotizar por debajo del índice de referencia estadounidense West Texas Intermediate (WTI), lo que ha supuesto una ganancia inesperada para las refinerías de la costa del Golfo, ya que más del 70 % de sus instalaciones están configuradas para procesar crudo más pesado.

«El tema principal en estos momentos en el mercado son las tarifas de flete», afirmó Randy Hawkins, vicepresidente de Suministro y Comercio de Crudo y Materias Primas de Valero Energy VLO.N, en una conferencia telefónica tras la publicación de resultados.

Los costes de transporte para enviar crudo desde la costa del Golfo de EEUU a Asia se han disparado hasta situarse entre 30 y 35 dólares por barril, frente a los aproximadamente 5 dólares del año anterior, señaló Hawkins.

«El aumento de las tarifas de transporte nos da, de hecho, una ventaja en los mercados de exportación habituales de América Latina», señaló Gary Simmons, director de operaciones de Valero, quien añadió que en ese mercado la empresa compite principalmente con el crudo europeo.

La abundante oferta de crudo pesado procedente de Canadá y Venezuela, unida al aumento de las tarifas de transporte, ha ampliado el diferencial entre el WTI y el WCS, lo que ha reducido los costes de las materias primas, según afirmaron ejecutivos del sector de refinería estadounidense.

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Para Phillips 66 PSX.N, cada dólar de ampliación del diferencial entre el WCS y el WTI supone unos 140 millones de dólares en beneficios, según Brian Mandell, vicepresidente ejecutivo de marketing y comercial.

El aumento de los costes de transporte también se ha visto más que compensado por unos márgenes de combustible más sólidos, según Delia He, analista del mercado petrolero y de buques cisterna de Arrow Shipping.

«Por cada dólar adicional de flete, el margen del gasóleo ha crecido al menos ocho», afirmó He.

PREPARADOS PARA UN 2027 SÓLIDO

Las refinerías estadounidenses también se han visto protegidas de los efectos del aumento de las tarifas spot de los buques cisterna tras la guerra gracias a sus acuerdos de transporte preestablecidos.

Phillips 66 afirmó que había contratado más de 40 buques en fletamento por tiempo antes del conflicto con Irán, lo que cubría alrededor del 40 % de sus necesidades de transporte marítimo basadas en activos.

Valero, PBF, Marathon y la canadiense Suncor SU.TO también aseguraron flotas fletadas antes de que comenzara la guerra, lo que las protegió del repunte de los precios.

Se espera que los diferenciales más amplios sigan aportando solidez también el próximo año, según afirmaron algunos ejecutivos del sector.

Marathon Petroleum MPC.N, una de las principales refinerías de EEUU, prevé un procesamiento récord de crudo pesado canadiense en el cuarto trimestre, mientras que su consejera delegada, Maryann Mannen, ha señalado que se espera que los márgenes se mantengan elevados al menos hasta mediados de 2027.

«A corto plazo, sacaremos partido de ello», afirmó HF Sinclair DINO.N en referencia a los mayores descuentos, y añadió: «Creemos que los diferenciales se mantendrán más amplios de lo que han estado a corto plazo, al menos hasta 2027».

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