En el mercado especializado de futuros del trigo, el renovado contrato heredado se enfrenta a la nueva oferta del gigante rival

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      El nuevo contrato de trigo de primavera de la CME se
enfrenta a
un volumen de negociación y un interés abierto bajos
    
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      Los operadores prefieren el contrato MIAX por familiaridad
y uso
establecido
    
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      CME decidida a dar a los futuros del trigo de primavera
"tiempo
para construirse"
    
  
Por Julie Ingwersen y Karl Plume
    CHICAGO, 21 ago (Reuters) - En un pequeño rincón de los
mercados de futuros agrícolas, un contrato heredado de trigo de
primavera que lleva más de 140 años en el mercado se enfrenta a
un contrato competidor lanzado esta primavera por CME Group, la
mayor bolsa de futuros del mundo.
    El trigo de primavera, cultivado en las llanuras
septentrionales de EE.UU. y Canadá, es el preferido para la
elaboración de rosquillas y masas congeladas. El contrato se
introdujo en 1883 en la Bolsa de Cereales de Minneapolis y desde
hace tiempo fija el precio del trigo de primera calidad que
utilizan los molineros norteamericanos y se exporta a todo el
mundo. 
    En comparación con otras materias primas, el comercio de
contratos de trigo de primavera es relativamente modesto. Pero
es uno de los pocos derivados de materias primas agrícolas
importantes que no domina CME Group, que en las últimas décadas
ha pasado de sus orígenes en el siglo XIX como Chicago
Mercantile Exchange a convertirse en un gigante de 99.000
millones de dólares con adquisiciones como Chicago Board of
Trade y Kansas City Board of Trade. En la actualidad, se
negocian diariamente casi 2 millones de contratos de maíz, soja,
trigo de invierno y ganado.
    Pero el rival mucho más pequeño de CME, Miami International
Holdings, o MIAX, que compró la bolsa independiente de
Minneapolis en 2020 y la trasladó fuera de la plataforma de
negociación electrónica de CME este verano, está ganando la
batalla en el trigo de primavera.
    "Es David contra Goliat", dijo Joe Nussmeier, corredor de
Frontier Futures.
    A principios de este verano, los futuros de trigo de
primavera de CME   , registraron grandes volúmenes de
negociación diaria de decenas de miles de contratos. Esos
volúmenes se han reducido a unas pocas docenas al día, según los
datos de CME. También muestra que el interés abierto, que
refleja el número de contratos activos en poder de los
operadores, se ha desplomado desde un máximo de casi 2.100
contratos a unos 600.
    Las grandes empresas de manipulación de cereales y
molinería, como CHS, Archer-Daniels-Midland y la empresa
conjunta de Cargill Ardent Mills, que representan la mayor parte
del comercio de trigo de primavera, siguen con MIAX.
    Los operadores afirman que la mayor parte del aumento del
volumen de la CME procede de los "creadores de mercado", es
decir, de los operadores a los que la CME incentiva para que
negocien el contrato con el fin de aumentar la liquidez del
mercado y facilitar la negociación a otros. Pero estos
operadores no suelen tomar posiciones a largo plazo como los
operadores comerciales, como los molineros de grano y los
elevadores, que utilizan los futuros para protegerse contra el
riesgo de poseer grandes inventarios de grano.
    "No parece que haya ninguna participación comercial, y lo
que el producto necesita para prosperar es un coberturista con
respaldo comercial, ya sea un usuario final o un elevador de
grano", dijo Nussmeier.
    CHS y ADM declinaron hacer comentarios. Ardent Mills no
respondió inmediatamente a las solicitudes de comentarios.
    
    CONTRATO HEREDADO
    Las acciones de MIAX se dispararon un 38% el pasado jueves,
el día de su oferta pública inicial (link) en la Bolsa de Nueva
York, valorando al operador bursátil en unos 2.500 millones de
dólares. 
    El nuevo contrato de trigo de primavera de CME Group es casi
idéntico en cuanto a estructura, y ambos se negociaban
electrónicamente en la plataforma de negociación Globex de CME
hasta el 30 de junio, cuando MIAX estrenó su plataforma de
negociación Onyx.
    A pesar de la nueva competencia, la negociación de futuros
de trigo MIAX Minneapolis    se ha mantenido estable en
torno a los 7.000 a 14.000 contratos diarios este mes, después
de caer un 31% en julio, una caída que, según los operadores, se
debió en gran medida a problemas técnicos asociados al cambio a
una nueva plataforma de negociación. El interés abierto se ha
mantenido entre 60.000 y 70.000 contratos, cerca de los niveles
históricos.
    Los mercados al contado también están respaldando al MIAX ,
ya que las ofertas de trigo de primavera de los elevadores de
grano del norte de las Llanuras siguen vinculadas en gran medida
a su contrato, y no al del CME. 
    "El contrato MIAX sigue siendo el preferido", dijo Jeffrey
McPike, analista estadounidense de WASEDA Commodities.
    En julio, tres empleados de CME viajaron a Fargo, Dakota del
Norte, para promocionar el nuevo contrato entre un grupo de unos
50 molineros y comerciantes reunidos en la gira anual de la
cosecha de trigo de primavera del Consejo de Calidad del Trigo.
    El botín con la marca CME y una cena a base de carne a la
barbacoa no se tradujeron en más intercambios comerciales. 
    John Ricci, jefe global de productos agrícolas de CME, dijo
que la bolsa daría a su contrato de trigo de primavera "tiempo
para construir"