GRÁFICO-Ahora le toca el turno a Brasil; se acercan las elecciones de mitad de legislatura en EEUU, en un año electoral de gran repercusión a nivel mundial

Por Libby George y Dhara Ranasinghe

Los votantes brasileños elegirán este domingo entre un grupo de candidatos presidenciales en el que destacan dos figuras conocidas: el presidente Luiz Inácio Lula da Silva y su rival de derechas, Flavio Bolsonaro, en una contienda que sigue con gran interés (link).

Esta contienda es una de las varias que aún quedan de las cerca de 40 celebradas este año en todo el mundo que podrían afectar a los mercados financieros.

A continuación, ofrecemos un resumen de las próximas elecciones que centran la atención de los mercados financieros, así como un resumen de las que ya se han celebrado:

BRASIL

Las encuestas muestran que el actual presidente Lula y Flavio, hijo del expresidente Jair Bolsonaro, están codo con codo (link), y es probable que haya una segunda vuelta el 25 de octubre (link).

Flavio ha intentado sacar partido de las preocupaciones por el costo de la vida (link). Los inversionistas se muestran en general optimistas respecto a Brasil, pero las preocupaciones fiscales, agravadas por el aumento del gasto, son el principal motivo de inquietud.

«Los fundamentos fiscales son el riesgo más preocupante de una posible reelección de Lula, y los actuales diferenciales de los bonos no reflejan ese riesgo», afirmó Christine Reed, gestora de carteras de Ninety One.

No obstante, solo una pequeña parte del gasto de Brasil es discrecional, lo que significa que los ajustes duraderos tendrían que afectar a las pensiones, las nóminas o las prestaciones sociales. (link)

Capital Economics señaló que una victoria de Flavio podría impulsar las acciones entre un 10 % y un 20 % y hacer bajar los rendimientos de los bonos en moneda local, mientras que una victoria de Lula podría provocar un rendimiento inferior de la renta variable.

ISRAEL

Los votantes israelíes elegirán (link) a miembros del Parlamento del país, el Knesset, de 120 escaños, en las elecciones del 27 de octubre.

Las encuestas apuntan a una derrota (link) para el primer ministro (link) Benjamin Netanyahu, pero ningún partido ha conseguido jamás la mayoría absoluta, por lo que los gobiernos suelen formarse mediante coaliciones.

La economía israelí ha demostrado una notable resistencia ante el conflicto de Oriente Medio. Sin embargo, Moody’s rebajó sus previsiones de crecimiento económico para 2026 (link) y elevó sus previsiones de deuda, debido a los elevados riesgos geopolíticos y a la fragilidad de los acuerdos de alto el fuego.

El presidente del banco central del país advirtió (link) de que los ganadores de las elecciones deben frenar el gasto público destinado a defensa e invertir más en educación, infraestructuras y otros motores de crecimiento.

EEUU

Las elecciones de mitad de legislatura de EEUU, que se celebran el 3 de noviembre, tienen lugar en un contexto de precios récord del gasóleo (link) y de un aumento de los costos de financiación del Estado que han impulsado al alza las tasas hipotecarias.

Los votantes decidirán si los republicanos conservan el control (link) de ambas cámaras del Congreso o si los demócratas obtienen el poder para marcar los dos últimos años del mandato del presidente Donald Trump.

Aunque algunos analistas advierten de que un Congreso dividido podría ser negativo para el dólar estadounidense, los resultados de las elecciones podrían repercutir en todo, desde la guerra con Irán hasta los precios de la energía, pasando por las erráticas iniciativas de Trump en materia de aranceles.

NUEVA ZELANDA

La reputación de estabilidad política de Nueva Zelanda se pondrá a prueba con las reñidas elecciones del 7 de noviembre (link), y las encuestas de opinión sugieren que la coalición del primer ministro Christopher Luxon podría perder el poder.

Un mandato redefinido para el banco central de Nueva Zelanda y los cambios de rumbo en las políticas figuran entre las perspectivas (link) que inquietan a los inversionistas.

ELECCIONES ANTERIORES DESTACADAS

JAPÓN

El gobernante Partido Liberal Democrático (PLD) de la primera ministra Sanae Takaichi obtuvo una victoria aplastante (link) en las elecciones de febrero, lo que dio luz verde a un estímulo fiscal.

El ambicioso gasto de Takaichi y el empeoramiento de las finanzas de Japón llevaron los rendimientos de los bonos del Estado de referencia a sus niveles más altos en décadas (link). Takaichi ha afirmado que el Gobierno espera limitar la emisión de nuevos bonos a 40 billones de yenes (255.000 millones de dólares) para el presupuesto del próximo ejercicio fiscal.

Reino Unido

Las fuertes pérdidas (link) del Partido Laborista, en el poder, en las elecciones locales de mayo y en las votaciones parlamentarias en regiones como Escocia allanaron el camino para la dimisión del primer ministro Keir Starmer.

Los inversionistas siguen de cerca cómo el nuevo primer ministro, Andy Burnham, y el ministro de Hacienda, John Healey (link), planean impulsar el crecimiento económico a largo plazo de Gran Bretaña, dadas las restricciones fiscales. El presupuesto del 28 de octubre se perfila como la próxima prueba para la confianza de los mercados.

Eurasia Group estima que la probabilidad de que se celebren elecciones generales anticipadas en 2027 es del 35 %. Burnham ha afirmado que esperará hasta la fecha prevista para las próximas elecciones, en 2029.

ALEMANIA

Los principales demócratas cristianos del país sufrieron severe losses en dos estados federados alemanes en septiembre, lo que aumentó la presión sobre el canciller Friedrich Merz para mantener a raya a la formación de extrema derecha AfD.

La conmoción provocada por la derrota electoral podría obligarle a suavizar su programa de reformas prometido (link) para reactivar la economía. La incertidumbre, junto con la renovada tensión política en Francia, supone un obstáculo para el euro EUR=, que ha alcanzado sus niveles más bajos en más de un año.

HUNGRÍA

La victoria del primer ministro de centro-derecha Peter Magyar en las elecciones de abril (link) puso fin a los 16 años de gobierno del líder de derecha Viktor Orbán.

La promesa de Magyar de encauzar a Hungría por una senda proeuropea —y garantizar la liberación de miles de millones de euros en fondos de la Unión Europea que estaban suspendidos— mejoró la percepción de los inversionistas sobre las perspectivas del país y propició un aumento significativo de la confianza de los consumidores (link).

AMÉRICA LATINA

Las elecciones celebradas a principios de este año en Colombia y Perú contribuyeron a un giro hacia la derecha (link) en América Latina, acogido con satisfacción por algunos inversionistas.

El abogado Abelardo de la Espriella logró una estrecha victoria (link) en las elecciones presidenciales de junio en Colombia, comprometiéndose a reducir el tamaño del Estado, ampliar la base impositiva, recortar los impuestos a las empresas y reanudar la exploración petrolera.

En Perú, la conservadora Keiko Fujimori se alzó con la victoria en unas reñidísimas elecciones celebradas en junio (link). La agencia de calificación Moody’s afirmó (link) que un gobierno de Fujimori preservaría la continuidad de las políticas, reforzaría la confianza de los inversionistas e impulsaría el crecimiento económico.

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