Inversionistas prevén ventas y cautela en el mercado brasileño tras el triunfo de Lula

Por Rodrigo Campos y Marcela Ayres

NUEVA YORK/BRASILIA, 26 oct (Reuters) - El presidente brasileño, Luiz Inácio ‌Lula da Silva, ganó la reelección el domingo, derrotando al senador de derecha Flávio Bolsonaro y planteando una prueba para los inversionistas, que esperan que las ​recientes apuestas por un cambio de Gobierno se reviertan en una semana previsiblemente volátil.

Los mercados se habían movido con fuerza ante la expectativa de un giro hacia la derecha desde que Bolsonaro, hijo del expresidente condenado Jair Bolsonaro, quedara inesperadamente en primer lugar en la primera vuelta hace tres semanas. ​La bolsa brasileña cerró el viernes casi un 7% por encima de su nivel al inicio de la primera vuelta, mientras que el real  se había apreciado casi un 5% frente al dólar estadounidense. ​Los futuros sobre las tasas de interés habían indicado que se esperaba ⁠que el endurecimiento de las finanzas públicas permitiera una bajada de los costos de financiación.

"Esperamos una fuerte reacción del mercado el lunes, ‌con una reevaluación agresiva, una ola de ventas de activos y unos futuros sobre tasas de interés que probablemente alcancen su límite superior poco después de la apertura", dijo Luis Felipe Vital, director de estrategia macroeconómica de Warren Investimentos.

Durante los ​próximos cuatro años, Lula deberá frenar el crecimiento de la ‌deuda brasileña al tiempo que protege los programas sociales y la inversión. Para los inversionistas, la cuestión ⁠es si su enfoque gradual para sanear las finanzas públicas podrá reducir los costos de financiación. Sin la confianza de que pueda cumplir sus promesas, los prestamistas podrían exigir tasas de interés más altas, lo que aumentaría la deuda del Gobierno y encarecería el crédito para las empresas y los hogares.

"Los ⁠inversionistas quieren un compromiso claro y ‌creíble con la disciplina fiscal", dijo Alejo Czerwonko, director de inversiones para mercados emergentes de UBS Global Wealth Management. "Prevemos ⁠que el repunte que siguió a la primera vuelta ya esté en gran medida descontado en los precios, y que el ánimo se mantenga débil ‌hasta que surja un plan fiscal claro".

Czerwonko señaló que los inversionistas esperan que se ponga fin al gasto que acompañó a ⁠la campaña y que se trace una vía creíble para estabilizar la deuda pública. "Esto también implica una ⁠relación de trabajo con un Congreso ‌de tendencia opositora, ya que ningún plan fiscal se aprueba sin él", añadió.

El equipo de Lula se propone alcanzar un superávit presupuestario primario de ​alrededor del 1,3% del producto interno bruto para 2030. Eso dejaría fondos para cubrir ‌parte de los intereses, reduciendo la necesidad de nuevos préstamos. Sin embargo, la deuda pública ya supera el 82% del PIB, mientras que las pensiones y otros gastos obligatorios ​por ley limitan las fuentes de ahorro.

"Las políticas de Lula han hablado de recortes de gasto, pero no ha entrado en detalles sobre cómo se concretarán", señaló Divya Singaravelu, directora de investigación de Meridian 1305 Capital. Afirmó que la elección del próximo ministro de Finanzas sería una primera ⁠señal para los mercados, y añadió: "Queremos ver cómo serán el presupuesto y el límite de gasto para 2027".

Quien ocupe el cargo tendrá que explicar cómo encajan los compromisos de campaña dentro de esos límites fiscales.

"La clave es que, aunque prevalezca el pesimismo a corto plazo, los inversionistas tendrán que estar atentos a cómo avanza la agenda económica del Gobierno a medio plazo", señaló Gustavo Sung, economista jefe de Suno Research.

"Lo más importante ahora es observar cómo se organiza el Gobierno de cara a 2027."

(Reporte de Rodrigo Campos en Nueva York y Marcela Ayres en Brasilia; edición de Aurora ​Ellis; edición en español de Jorge Ollero Castela)