Jefa del FMI visita Argentina mientras se avecina un obstáculo para la deuda en 2027

Por Leila Miller

BUENOS AIRES, 27 jul (Reuters) - La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI)llega a Argentina este lunes en un ‌contexto de creciente confianza de los inversores en las reformas del presidente Javier Milei, a pesar de la preocupación por una difícil coyuntura de pago de deuda que podría coincidir con su ​intento de reelección.

Las exportaciones argentinas aumentan, las reservas internacionales se acumulan y la inflación -que llegó a dispararse- se está desacelerando. La semana pasada, Moody's mejoró la calificación soberana del país, tras las alzas previas de S&P Global y Fitch, lo que refuerza el optimismo de los inversores respecto a los esfuerzos de Milei por estabilizar una economía históricamente marcada por ciclos de auge y caída.

No ​obstante, los inversores siguen muy de cerca lo que está por venir.

Un informe del FMI había cifrado en 32.300 millones de dólares -incluidos los intereses- el monto de la deuda en moneda extranjera de Argentina para 2027, antes de que el banco central (BCRA) postergara ​a 2028 el vencimiento de 6.000 millones de dólares en financiación mediante operaciones de recompra (repo) a ⁠principios de este mes.

Se trata de uno de los mayores vencimientos de deuda en un solo año para el país en los últimos tiempos.

El Gobierno libertario ha anunciado que ‌planea cumplir con dichas obligaciones mediante una combinación de financiación multilateral, privatizaciones y emisión de deuda local, evitando al mismo tiempo recurrir nuevamente a los mercados internacionales de capitales.

El momento es delicado, ya que los vencimientos de pago coincidirán con el periodo en el que se espera que Milei busque un ​segundo mandato.

Cualquier percepción de que Milei podría tener dificultades para lograr la ‌reelección, o de que un sucesor pudiera cambiar el rumbo de la política económica, podría afectar a la confianza y complicar ⁠la financiación.

El viaje de Kristalina Georgieva -su primera visita a Argentina como directora gerente del FMI- incluirá reuniones con Milei y con el ministro de Economía, Luis Caputo, así como una visita a la formación de esquisto Vaca Muerta, en la Patagonia.

Esta zona austral constituye un pilar fundamental de la estrategia gubernamental para impulsar las exportaciones energéticas y generar las divisas necesarias para fortalecer las finanzas ⁠del país sudamericano.

Su visita de dos días ‌se produce antes de la tercera revisión del programa de 20.000 millones de dólares del FMI con Argentina.

Desde que Milei asumió el cargo a finales de ⁠2023, el FMI ha respaldado sistemáticamente la disciplina fiscal del Gobierno, las reformas legales y los esfuerzos para reducir la inflación mensual, la cual descendió del 25,5% en diciembre de 2023 al ‌1,9% en junio.

No obstante, el último informe del personal técnico del Fondo advirtió sobre "riesgos excepcionales", señalando que, si bien la deuda de Argentina es sostenible, no existía una ⁠alta probabilidad de que siguiera siéndolo.

PRUEBA ELECTORAL

El próximo año se perfila como una prueba crucial no solo para la agenda legislativa ⁠de Milei, sino también para el FMI, que ‌ha apoyado firmemente la recuperación económica de Argentina.

Argentina sigue siendo el mayor deudor del Fondo, y ambas partes comparten una historia compleja tras una serie de programas que no lograron evitar crisis ​económicas recurrentes.

La atención de los inversores está pasando del éxito de Milei en la estabilización de la ‌economía a la cuestión de si la recuperación podrá perdurar, según señalan los analistas.

El desafío actual radica en generar suficientes dólares, inversiones y apoyo electoral para sostener sus reformas de austeridad más allá de la recuperación inicial.

El aumento ​de las exportaciones y la mejora de los indicadores financieros no bastarán por sí solos para garantizar el éxito electoral si gran parte de los argentinos sigue soportando una elevada deuda familiar y condiciones laborales precarias, afirmaron los analistas.

"El problema de Milei ya no es si la narrativa macroeconómica resulta creíble en el extranjero, sino si los votantes perciben sus efectos en su ⁠vida cotidiana", señaló Mariano Machado, de la consultora de riesgos Verisk Maplecroft.

Las políticas gubernamentales de flexibilización de las restricciones a las importaciones han provocado una fuerte pérdida de empleos en sectores manufactureros ineficientes, indicó Aldo Abram, director de la Fundación Libertad y Progreso.

Aunque Moody's mejoró la calificación crediticia del país este mes, advirtió que los riesgos políticos siguen siendo un factor limitante clave y que cualquier reversión de las reformas podría socavar los logros recientes.

Esto convierte a la elección presidencial de 2027 en un acontecimiento casi tan importante como el propio pago de la deuda.

"El gran desafío es que este proceso de reorganización -que a ojos de los inversores y desde una perspectiva macroeconómica resulta muy satisfactorio- debe ser validado en las urnas", afirmó el economista Gustavo Ber.

(Reporte de Leila ​Miller;Traducido por Jorge Otaola;Editado por Lucinda Elliott y Rosalba O'Brien)