Las refinerías chinas demandan menos fuelóleo al optar por crudo más barato, dicen fuentes

Por Jeslyn Lerh

La demanda de fuelóleo en China tiene por delante un largo camino hacia la recuperación después de que las importaciones alcanzaron un mínimo histórico mensual, ya que las refinerías redujeron la producción y optaron por crudo más barato a raíz del conflicto entre Estados Unidos e Irán, según fuentes del sector.

Se espera que la escasa demanda de uno de los principales importadores asiáticos de fuelóleo con alto contenido en azufre (HSFO) limite la subida de los precios, a pesar de que el mercado se ha fortalecido esta semana después de que Washington y Teherán intensificaron los ataques en Oriente Medio, lo que ha interrumpido los suministros del Golfo que se transportan a través del estrecho de Ormuz.

El margen de las refinerías asiáticas para el HSFO de 380 centistokes repuntó el miércoles hasta un descuento inferior a 2 dólares por barril respecto al Brent, el más alto en más de un mes, según datos de LSEG. FO380BRTCKMc1 Por su parte, el crack del HSFO de 380 cst respecto a Dubái subió hasta una prima superior a 3,25 dólares por barril. FO380DUBCKMc1

"El crudo regular se cotiza actualmente en la ICE a niveles de entre -5 y -8 dólares por barril", dijo una fuente comercial de una refinería china, que prefirió mantener el anonimato por motivos de confidencialidad comercial. "El fuelóleo no puede competir con eso ahora mismo".

Las tasas de funcionamiento de las refinerías en China se desplomaron en junio a su nivel más bajo en diez años debido a la débil demanda interna y a las restricciones a la exportación de productos petroleros refinados tras el estallido del conflicto. Esto ha frenado la demanda de fuelóleo por parte de las refinerías, una materia prima alternativa al crudo.

IMPORTACIONES ALCANZAN UN MÍNIMO HISTÓRICO EN MAYO

Las importaciones totales de fuelóleo de China en mayo se desplomaron a un mínimo mensual histórico de unas 559.000 toneladas métricas (115.000 barriles al día), según datos de LSEG que se remontan a 2004. CN-FO-CNIMP Estas cifras incluyen el fuelóleo pesado (HSFO) procesado en refinerías o utilizado como combustible marítimo.

Las importaciones de fuelóleo en junio ascendieron a entre 700.000 y 800.000 toneladas, según los datos de seguimiento de buques de Vortexa, lo que supone un ligero repunte respecto a mayo, aunque se mantienen muy por debajo de los volúmenes de importación habituales.

Las importaciones de fuelóleo de China alcanzaron un promedio de unas 2,29 millones de toneladas al mes en el primer trimestre de 2026, mientras que el promedio mensual en 2025 se situó en 1,8 millones de toneladas.

Las importaciones de fuelóleo podrían haber repuntado ligeramente en junio y julio, pero se destinan principalmente al reabastecimiento de buques y no a las refinerías, según indicaron operadores y analistas.

Las refinerías chinas suelen importar fuelóleo de Rusia, así como de los centros de comercio de Singapur y Malasia.

El crudo, cuyo precio resulta más competitivo, también ha frenado la demanda de fuelóleo, según fuentes asiáticas del sector comercial y de refinería.

Las ofertas al contado de fuelóleo de primera destilación ruso se mantienen actualmente moderadas debido al escaso interés de compra, según los operadores. Las exportaciones rusas de fuelóleo también han descendido a medida que Ucrania intensificaba sus ataques contra las infraestructuras rusas.

Las refinerías chinas han recurrido al crudo con descuento para aprovechar las cuotas adicionales de importación de crudo concedidas este año.

Aunque Pekín ha suavizado este mes las restricciones a la exportación de productos refinados, no quedó claro de inmediato si esto impulsará una fuerte recuperación de los índices de producción y de las compras de materia prima, según los analistas.

(Reporte de Jeslyn Lerh; información adicional de Chen Aizhu; edición de Florence Tan y Diti Pujara; Editado en Español por Ricardo Figueroa)

((jeslyn.lerh@thomsonreuters.com; Mesa de edición en español; santiago.desk@thomsonreuters.com))