Previsiones sobre oro apuntan a una caída, pero compras de bancos centrales amortiguarían retroceso

Por Pablo Sinha

28 jul (Reuters) - Los analistas rebajaron sus previsiones sobre el ‌precio del oro por primera vez desde finales de 2023 tras el retroceso desde el récord alcanzado en enero, mostró un ​sondeo de Reuters, pero la mayoría sigue esperando que las compras de los bancos centrales y las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal den apoyo.

La encuesta, realizada a 29 analistas y operadores durante las últimas tres semanas, arrojó una previsión mediana del ​precio del oro de 4.509 dólares por onza troy para 2026. Esta cifra contrasta con los 4.916 dólares estimados hace tres meses y supone la primera revisión ​a la baja de las previsiones en 11 trimestres.

La previsión ⁠media para 2027 es de 4.610 dólares, frente a los 5.100 dólares de la encuesta anterior.

El oro alcanzó un ‌máximo histórico de 5.595 dólares la onza en enero, antes de retroceder bruscamente en el segundo trimestre —su peor resultado desde 2013—, ya que la guerra de Irán avivó la inflación y las expectativas ​de alzas de las tasas de interés. ‌El oro al contado ha caído alrededor de un 22% desde que comenzó la ⁠guerra.

Sin embargo, los analistas afirman que los factores estructurales fundamentales que impulsan el oro, como las tensiones geopolíticas, la deuda pública y la devaluación monetaria, siguen intactos.

"Salvo por las fluctuaciones a corto plazo, creemos que los fundamentos estructurales del repunte del oro ⁠no han cambiado", afirmó ‌Suki Cooper, analista de Standard Chartered.

Un tema recurrente en las respuestas a la encuesta fue que es ⁠probable que los bancos centrales sigan siendo la fuente más fiable de demanda, aunque las compras se moderen con respecto ‌a los recientes niveles récord.

En tanto, los analistas se mostraron, en general, menos optimistas respecto al consumo ⁠de joyería, especialmente en la India y China, los mayores mercados mundiales de oro ⁠físico.

Es probable que los altos precios ‌sigan lastrando la demanda, sobre todo en la India tras el aumento de los aranceles de importación, señaló Anushree Ganeriwala, ​analista de la Economist Intelligence Unit.

India elevó en mayo los aranceles ‌de importación del oro y la plata del 6% al 15%, como parte de sus esfuerzos por frenar las compras de estos metales en ​el extranjero y aliviar la presión sobre las reservas de divisas del país.

Los analistas prevén que la plata alcance una media de 72 dólares por onza en 2026, por debajo de los 78 dólares previstos hace tres meses.

El doble ⁠papel de la plata, como metal precioso e industrial, la ha dejado expuesta a las preocupaciones sobre la desaceleración de la actividad industrial y la débil demanda del sector solar, a pesar de que el mercado sigue estando estructuralmente ajustado, según la encuesta.

"Las mejoras impulsadas por la inteligencia artificial, los vehículos eléctricos y la renovación del sector solar sustentarán una sólida expansión industrial y proporcionarán apoyo a partir de los 40 dólares", afirmó Rhona O’Connell, analista de StoneX.

(Reporte de Pablo Sinha en ​Bengaluru; Editado en español por Javier Leira)