RESUMEN 5-Los bancos de Wall Street recuperan terreno tras el desplome global por las preocupaciones crediticias

Por Alun John, Ankur Banerjee, Manya Saini y Nupur Anand

Las acciones de los bancos estadounidenses repuntaron el viernes, recuperando parte de las pérdidas después de que los temores sobre los préstamos dudosos desencadenaran una ola de ventas mundiales que se extendió por los mercados europeos y asiáticos a primera hora del día.

La debilidad afectó a Wall Street, donde los principales índices bursátiles registraron una apertura mixta antes de subir en unas operaciones agitadas, mientras los inversores seguían preocupados por los bancos. Las preocupaciones se sumaron a la ansiedad por la escalada de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China (link) y las perspectivas económicas mundiales (link).

El índice estadounidense KBW Regional Banking Index .KRX cerró el jueves con una caída del 6,3%. La última subida fue del 1%, mientras que el índice que sigue a sus rivales de gran capitalización .BKX subió ligeramente.

Los inversores en valores bancarios se han puesto nerviosos. Después de una serie de sustos de crédito y pérdidas sorpresivas desde 2023, la confianza ha recibido otro golpe en las últimas semanas de las quiebras de automóviles (link) y presunto fraude que provocó pérdidas en algunos bancos.

"Los mercados se han visto atenazados por una sensación de miedo y pánico en los últimos días", dijo Timothy Coffey, director asociado de investigación de depósitos de Janney Montgomery Scott. "Hay diferentes cuestiones que se están mezclando en una gran cuestión sobre las preocupaciones crediticias."

La presión sobre las acciones bancarias "probablemente continuará, este pánico es como una fiebre. Una vez que entra en el sistema, tarda en salir."

Los problemas crediticios han avivado el malestar de los inversores por las exageradas valoraciones de los mercados mundiales, por lo que están atentos a cualquier señal de tensión. Las acciones han resistido bien, y la economía se ha mantenido resistente a pesar de la incertidumbre en torno a algunas de las políticas del presidente Donald Trump, incluidos los aranceles.

¿RIESGOS IDIOSINCRÁSICOS?

Los inversores están evaluando si las recientes tensiones en los mercados de crédito de Estados Unidos podrían afectar a las valoraciones en todos los mercados, después de que una liquidación nocturna de Wall Street se extendiera por Asia y Europa y pusiera el foco en el rally bursátil impulsado por la IA que algunos temen que pueda haber inflado una burbuja.

El Consejero Delegado de JPMorgan Chase, Jamie Dimon (link), dijo a principios de esta semana sobre los mercados de crédito: "Cuando ves una cucaracha, probablemente hay más, por lo que todo el mundo debería estar prevenido."

Los participantes en el mercado han tomado nota del comentario de Dimon, y se preguntan si ve señales de problemas más amplios que no son visibles para los demás, dijo un ejecutivo del sector.

"Ahora hay nerviosismo tras las quiebras de First Brands y Tricolor, y luego un tercer caso parece confirmar los temores de que hay muchos activos de alto riesgo", dijo Brian Mulberry, gestor senior de carteras de clientes de Zacks Investment Management.

"Parece que se trata de casos aislados de fraude en los que los activos se estaban contabilizando por partida doble como garantía de múltiples estructuras de deuda."

El asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, dijo el viernes (link) que los bancos tienen amplias reservas y que era optimista respecto a que los mercados crediticios pudieran adelantarse a la curva.

Agregó en una entrevista con Fox Business Network que los funcionarios de la administración Trump encabezados por el secretario del Tesoro, Scott Bessent, y Michelle Bowman, de la Reserva Federal, están "limpiando las cosas en este momento", sin dar más detalles.

Mientras tanto, otro alto ejecutivo de la industria dijo que los problemas de crédito no parecen ser generalizados, y que las preocupaciones recientes provienen de una serie de casos de fraude.

La exposición del sector bancario a dos recientes quiebras de automóviles en EE.UU. (link) ha reavivado la preocupación por las normas de concesión de préstamos más de dos años después de que la quiebra del Silicon Valley Bank (link) desencadenara una agitación más generalizada.

"Después de la quiebra del SVB, los reguladores han estado preguntando a los bancos por su exposición al sector inmobiliario comercial, el porcentaje de sus depósitos no asegurados, la estrategia de depósitos, cómo están configurados en la ventanilla de descuento, y esas conversaciones no han cambiado", dijo Dan Hartman, abogado de Nutter.

LOS BANCOS REGIONALES ESTADOUNIDENSES REPUNTAN

Las sólidas ganancias de Truist Financial (link) TFC.N, Regions Financial RF.N y Fifth Third (link) FITB.O reforzaron el ánimo de los inversores, lo que hizo subir a la mayoría de los bancos regionales estadounidenses.

"Las recientes quiebras de empresas parecen ser casos aislados, y los informes de resultados de los bancos de esta semana señalan una mejora general de la calidad crediticia en el tercer trimestre", afirmó Stephen Biggar, director de investigación financiera de Argus Research.

Zions Bancorp ZION.O, en el centro del escrutinio de los inversores, se recuperó un 4%, tras cerrar con una caída del 13%. Western Alliance WAL.N subió un 1,5% tras perder aproximadamente un 11% el jueves.

Las acciones de Jefferies JEF.N subieron un 5% tras una fuerte caída en la sesión anterior. (link)

La última oleada de ventas se produjo después de que Zions (link) dijera que asumiría una pérdida de 50 millones de dólares por dos préstamos comerciales e industriales, mientras que Western Alliance WAL.N reveló que había iniciado una demanda contra un prestatario.

IMPACTO MÁS AMPLIO EN EL MERCADO

Los bancos europeos .SX7P cayeron casi un 3%, con Deutsche Bank DBKGn.DE y Barclays BARC.L deslizándose en torno al 6%, y Société Générale SOGN.PA bajando un 4,6%, después de que las firmas financieras de Asia, especialmente los bancos japoneses .IBNKS.T y las aseguradoras .IINSU.T se hundieran.

"Lo que vemos en los bancos vendiéndose de la noche a la mañana en EE.UU., Asia se despierta a ello, Europa se despierta a ello, y así se extiende", dijo el jefe de estrategia macro global de TD Securities, James Rossiter.

Los bancos estadounidenses tomaron prestados cerca de 15.000 millones de dólares de la Standing Repo Facility de la Reserva Federal (SRF) el miércoles y el jueves, el mayor préstamo en un periodo de dos días desde la pandemia de Covid-19.

El viernes por la mañana, sin embargo, los bancos no recurrieron a la facilidad de repos, aunque tendrán otra oportunidad de hacerlo por la tarde.

El SRF actúa como respaldo de liquidez ante posibles déficits de financiación. Introducida en julio de 2021 en respuesta a la pandemia, la facilidad de la Fed proporciona préstamos en efectivo a un día dos veces al día a cambio de garantías elegibles como bonos del Tesoro de EE.UU.

Bo Pei, analista de US Tiger Securities, afirma: "El mercado tiene un precio claramente perfecto". "Esto deja vulnerable el sentimiento, por lo que incluso titulares negativos aislados pueden desencadenar reacciones desmesuradas."

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