Riesgo país de Argentina cae y aviva debate sobre regreso a mercados de capitales

Por Leila Miller y Rodrigo Campos

BUENOS AIRES, 12 mayo (Reuters) - El riesgo país de Argentina alcanzó esta semana su ‌nivel más bajo desde principios de febrero, a medida que crece la confianza en la capacidad del Gobierno para pagar su deuda, lo que suscitó el debate sobre si ha ​llegado el momento de que el país vuelva a los mercados internacionales de capitales.

El índice de riesgo país argentino, que mide la confianza de los inversores en el pago de la deuda soberana, cayó el lunes a la zona de los 498 puntos básicos en el índice EMBI del banco estadounidense JP.Morgan.

La baja se produjo tras la subida de un ​escalón en la calificación crediticia de la semana pasada por parte de Fitch Ratings a 'B-' con perspectiva estable. La calificación implica que "la capacidad de pago continuado es vulnerable al deterioro", aunque no necesariamente al borde del impago.

El ministro de Economía ​argentino, Luis Caputo, y otros funcionarios han afirmado que quieren que el diferencial se ⁠reduzca hasta cerca de los 250 puntos básicos antes de emitir nuevos bonos internacionales, argumentando que, por ahora, el país cuenta con opciones más baratas, como los ‌bonos locales.

Este riesgo país ha disminuido de forma casi constante desde que se disparó en septiembre de 2025 por encima de los 1.400 puntos básicos, cuando una derrota legislativa del presidente Javier Milei avivó los temores de los inversores de que su programa de austeridad fiscal estuviera en ​peligro.

El menor riesgo país "refleja que la política económica de Argentina está ‌ganando credibilidad con el paso del tiempo, especialmente porque ha mantenido el equilibrio fiscal", afirmó Pablo Guidotti, viceministro de Economía ⁠bajo el mandato del expresidente Carlos Menem.

El diferencial cayó por debajo de los 500 puntos básicos a principios de este año y se amplió gradualmente hasta superar los 630 puntos básicos, a medida que la popularidad de Milei se veía afectada por los escándalos de corrupción. También la guerra en Oriente Medio le jugó en contra.

Pero Milei, que ha hecho de ⁠la conservación del equilibrio fiscal una ‌piedra angular de su gestión, ha seguido logrando un superávit fiscal cada mes desde enero de 2024, lo que refuerza la confianza de los ⁠inversores.

¿ES EL MOMENTO?

Gustavo Ber, economista en Buenos Aires, afirmó que es probable que Argentina opte por una caída más pronunciada antes de buscar financiación en los mercados de capitales.

A ‌pesar del creciente debate y de la preferencia de los inversores por volver a los mercados de capitales, las autoridades querrán más tiempo para acumular reservas ⁠en el banco central (BCRA) y poder vender bonos a tasas más competitivas, señaló.

Argentina se centra actualmente en subastar bonos destinados al ⁠mercado interno para cubrir los vencimientos de la ‌deuda. El hecho de que los bonos soberanos sean mucho menos competitivos que los bonos locales demuestra que hay margen de mejora, según los economistas.

Una mayor reducción del riesgo ​país dependerá de factores como una mayor inversión en el Régimen de Incentivos a Grandes Inversiones (RIGI) ‌del Gobierno, señaló Guidotti. El régimen ofrece beneficios fiscales y un marco legal a largo plazo para inversiones que, por lo general, deben ser de al menos 200 millones de dólares.

Los proyectos aprobados en el ​marco del RIGI, concentrados en los sectores de la energía y la minería, suman unos 28.000 millones de dólares, y otros proyectos en estudio elevarían la inversión total a cerca de 100.000 millones de dólares, señaló Caputo recientemente. La semana pasada, anunció un nuevo 'Súper RIGI' que ampliaría el régimen a nuevos sectores.

Pero algunos economistas afirman que Argentina debería acceder ⁠a los mercados internacionales ahora, ya que hacerlo podría transmitir una confianza que, a su vez, aceleraría la reducción del riesgo país.

"Sería conveniente aprovechar esta oportunidad y empezar a tantear el terreno, y muchos inversores quieren eso", afirmó Ber.

Marcelo García, analista de la consultora Horizon Engage, señaló que dichos inversores saben que el tiempo para entrar en los mercados internacionales es limitado, dada la volatilidad política que se prevé de cara a las próximas elecciones presidenciales de 2027.

"A medida que se acerquen las elecciones, será imposible hacerlo y entonces el Gobierno llegaría a 2027 en una posición más débil para capear la tormenta de la campaña", afirmó.

(Reporte de Leila Miller en Buenos Aires y Rodrigo Campos en Nueva York;Reporte adicional ​de Jorge Otaola y Hernán Nessi;Editado por Nicolás Misculin)