Cada vez que ingresas a una autopista de cuota, estás usando un activo que alguien construyó, financió y opera a cambio de cobrar peaje durante años o décadas. Ese modelo de negocio —flujos de ingreso relativamente predecibles, ligados al tráfico vehicular y en ocasiones indexados a la inflación— es justo lo que atrae a algunos inversionistas hacia el sector carretero. Pero invertir “en carreteras” no significa lo mismo para todos: hay una diferencia importante entre ser dueño directo de una concesión y tener exposición a ella a través de instrumentos financieros.

¿Qué significa invertir en carreteras?

En sentido estricto, invertir directamente en una carretera implica participar en una concesión: el derecho (otorgado por el gobierno) de construir, operar y cobrar peaje en una autopista durante un plazo determinado. Este tipo de inversión requiere montos de capital muy altos, procesos de licitación y gestión especializada, por lo que en la práctica está reservada a gobiernos, constructoras y fondos institucionales, no a personas físicas.

Para el resto de los inversionistas, la forma real de tener exposición al sector es indirecta: a través de empresas que cotizan en bolsa y operan concesiones carreteras, o de vehículos especializados que invierten en proyectos de infraestructura.

Ventajas y riesgos de este tipo de exposición

Ventajas:

• Flujos de ingreso relativamente predecibles, ligados al tráfico vehicular en lugar de ciclos de consumo.
• Algunos contratos de concesión contemplan ajustes de tarifa ligados a la inflación.
• Barreras de entrada altas para nuevos competidores: es difícil que aparezca “otra autopista” que compita directamente con una ya construida.

Riesgos:

• Dependencia del tráfico vehicular, que puede caer por desaceleraciones económicas, cambios en hábitos de movilidad o nuevas vías alternas.
• Riesgo regulatorio y político: los gobiernos pueden modificar tarifas o condiciones de concesión.
• Baja liquidez en instrumentos directos de infraestructura: a diferencia de una acción, un proyecto físico no se vende en segundos.
• No toda empresa “de infraestructura” invierte en carreteras: algunas concesionarias diversifican hacia puertos, aeropuertos, energía o agua, por lo que conviene revisar qué activos posee realmente cada instrumento antes de asumir que da exposición a carreteras.

¿Dónde puedes invertir?

Empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores:

PINFRA (Promotora y Operadora de Infraestructura, S.A.B. de C.V.)

Es la emisora mexicana con la exposición más directa al sector hoy en día. Opera más de 20 autopistas de cuota en México, además de una concesión portuaria. Cotiza en la BMV y está disponible en plataformas bursátiles como Trading MX en GBM .

OHL México (después Aleatica) fue, durante años, otra emisora carretera importante en la BMV. Sin embargo, tras ser adquirida por el fondo IFM Investors, concluyó una oferta pública de adquisición y se deslistó de la bolsa mexicana (proceso concluido en 2023). Hoy ya no es un instrumento accesible para inversionistas retail, lo que confirma la importancia de verificar la vigencia de cada emisora antes de invertir, en lugar de asumir que un nombre conocido sigue cotizando.

Vehículos especializados en infraestructura (CKDs y CERPIs):

Existen vehículos estructurados en la BMV pensados específicamente para financiar proyectos de infraestructura, incluidos algunos carreteros. Sin embargo, los CERPIs están reservados para inversionistas calificados (con un mínimo de inversión en valores de alrededor de 20 millones de UDIs) y los CKDs, aunque en principio más accesibles, suelen operar a través de intermediarios y montos que los alejan del inversionista retail típico. En la práctica, para la mayoría de las personas que invierten a través de una cuenta como la de GBM, este tipo de vehículos no está disponible de forma directa.

ETFs y exposición diversificada:

Si buscas exposición más amplia al sector de infraestructura (que incluye, entre otros activos, carreteras, puertos, energía y telecomunicaciones), GBM Academy ya publicó una guía para invertir en infraestructura a través de ETFs internacionales. Vale la pena tener en cuenta que esos fondos diversificados dan una exposición diluida a carreteras específicamente, ya que reparten el capital entre distintos tipos de activos.

Lo esencial para recordar

Invertir en carreteras, para la mayoría de las personas, no significa ser dueño de una autopista, sino tener acciones de empresas que las operan. Antes de invertir, es importante confirmar qué activos posee realmente cada instrumento, si sigue cotizando en bolsa y si es accesible para tu perfil de inversionista.

Para evaluar si este tipo de exposición tiene sentido dentro de tu portafolio, en GBM Advisory puedes recibir acompañamiento para construir una estrategia diversificada y alineada con tus objetivos.