El BCE subirá las tasas por segunda vez en septiembre y luego las mantendrá, según economistas

Por Indradip Ghosh

BENGALURU, 3 sep (Reuters) - El Banco Central Europeo subirá las tasas de interés el 10 de septiembre por segunda ‌y última vez, lo que sería su ciclo de subidas más breve en 15 años, según una encuesta de Reuters publicada el jueves.

La mayoría de los economistas encuestados dicen que no es probable que las ​subidas de los precios de la energía provoquen presiones inflacionistas generalizadas.

Aunque la guerra en Oriente Medio se ha recrudecido de nuevo en los últimos días y los rendimientos de los bonos a nivel mundial han subido considerablemente durante la última semana, los analistas que siguen de cerca al banco central han mantenido su opinión de que el BCE se mostrará reacio a ejercer más presión sobre una economía frágil.

"Nos sigue ​costando creer, ante los problemas de las finanzas públicas y el aumento de los rendimientos de los bonos, que el BCE esté realmente dispuesto a echar más leña al fuego", dijo Carsten Brzeski, director global de macroeconomía de ING, quien espera una subida de un cuarto ​de punto en septiembre, pero nada más a partir de entonces.

 "En otras palabras, resulta difícil imaginar que ⁠el BCE esté dispuesto a arriesgarse a una recesión para hacer frente a lo que sigue siendo una crisis de oferta de libro", añadió.

La inflación de la zona del euro se ‌aceleró hasta el 3,3% en agosto, alejándose aún más del objetivo del 2% del BCE, aunque impulsada en gran medida por los costos energéticos, lo que refuerza los argumentos a favor de una subida de tasas en septiembre.

POCOS PREVÉN MÁS MOVIMIENTOS

Sin embargo, los economistas no están convencidos de que el BCE tenga que volver a ​actuar, a diferencia de los contratos de futuros sobre tasas  de interés, que están ‌descontando una tercera subida.

Los 65 economistas que participaron en la encuesta de Reuters realizada entre el 31 de agosto y el 3 de ⁠septiembre predijeron que el BCE subiría su tasa de depósito en un cuarto de punto, hasta el 2,50%, la próxima semana, frente al 83% registrado en una encuesta de agosto y al 72% antes de la reunión de política monetaria de julio, cuando se mantuvieron las tasas. La última subida de tasas del BCE tuvo lugar en junio.

Alrededor del 91% de los economistas prevé que la tasa de depósito cierre este año ⁠en el 2,50%, y el 78% considera ‌que se mantendrá en ese nivel hasta mediados del año que viene, porcentajes superiores al 80% y al 63%, respectivamente, del mes pasado.

"En lo que respecta al ⁠periodo posterior a septiembre, la razón por la que dejarán de subir las tasas es que seguimos pensando que la inflación se acercará al objetivo a lo largo del próximo año", afirmó Pia Fromlet, economista especializada ‌en la zona del euro de SEB.

"Sin embargo, existe un riesgo al alza para nuestra previsión de inflación."

Si las predicciones de la encuesta son correctas, esta será la campaña de ⁠subidas de tasas más breve del BCE desde 2011, cuando subió las tasas en dos ocasiones en respuesta al fuerte aumento de los precios del ⁠petróleo, unas medidas que muchos responsables de política ‌monetaria consideran ahora un error.

Los economistas han revisado al alza sus previsiones de inflación para 2026 en seis ocasiones este año, hasta situarlas en el 2,9%, lo que supone las mayores revisiones al alza ​en un año desde 2022.

Fue entonces cuando el BCE se sumó a sus homólogos mundiales para poner en marcha ‌su campaña de endurecimiento más agresiva en décadas con el fin de combatir una inflación récord impulsada, en parte, por la invasión rusa de Ucrania.

LA GUERRA DE IRÁN EN EL PUNTO DE MIRA

Las previsiones para este trimestre y el siguiente ​se revisaron al alza, pasando del 3,0% y el 3,2% del mes pasado al 3,2% y el 3,3%, respectivamente. No se esperaba que la inflación volviera al objetivo del 2% del BCE hasta finales de 2027, y se prevé que las presiones sobre los precios subyacentes se consoliden en los próximos trimestres.

Por ahora, los responsables del BCE se muestran reacios a dar señales de nuevas subidas de tasas después ⁠de septiembre, en parte debido a que las expectativas de inflación a largo plazo están bien ancladas, según han declarado recientemente varias fuentes a Reuters, en línea con los resultados de la encuesta.

Sin embargo, quizá no haga falta mucho para que eso cambie, sobre todo si la guerra en Irán se prolonga o se intensifica.

"Los elevados precios del gasóleo, la gasolina y los alimentos son muy evidentes para los consumidores. Si esas presiones continúan, es probable que las expectativas de inflación a corto plazo de los consumidores vuelvan a subir. Y entonces existe el riesgo de que los salarios se queden rezagados", dijo Alain Durre, economista jefe para Europa de Natixis.

Se prevé que la economía crezca un 0,8% este año y un 1,2% en 2027.

(Reporte de Indradip Ghosh; encuestas de Debrah Gomes y Shaloo Shrivastava; edición de Ross ​Finley y Jan Harvey; edición en español de Jorge Ollero Castela)