La Fed hará una pausa en las subidas de tasas de interés, pero quizás no por mucho tiempo

Por Ann Saphir

26 oct (Reuters) - Los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal dieron a entender que ‌no volverán a subir los costos de financiamiento a corto plazo en Estados Unidos esta semana, pero, dado que las preocupaciones por la inflación siguen ocupando un lugar central, los inversionistas creen ​que la pausa en la subida de tasas de interés no durará mucho tiempo.

Los datos que se publicarán tan solo un día después de la esperada decisión de la Fed de mantener las tasas de interés estables en el rango del 3,75%-4,00% pondrán de manifiesto el motivo. La inflación repuntó el mes pasado y se extendió mucho más allá del aumento de los precios del combustible, ​y se espera que los reportes del Gobierno muestren que el crecimiento económico de EEUU se aceleró el último trimestre, impulsado por un sólido gasto de los consumidores y un fuerte aumento de la inversión empresarial impulsado por la demanda de inteligencia artificial.

Mientras tanto, el ​mercado laboral se mantuvo estable: la tasa de desempleo se situó en el 4,2% el mes ⁠pasado y las solicitudes semanales de subsidio de desempleo se sitúan en niveles más bajos que en cualquier otro momento del mandato del presidente de la Fed, Kevin Warsh.

De hecho, ‌según los analistas, de no ser por el fuerte repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU en las semanas posteriores a la subida de tasas de interés de la Fed en septiembre, habría sido muy probable una segunda subida consecutiva esta semana.

"En mi opinión, los datos respaldan ​una subida de tasas de interés", dijo la economista jefe de Nationwide, Kathy ‌Bostjancic, señalando que los datos desde la última reunión de la Fed mostraban "una economía fuerte, un mercado de consumo y laboral sólido, ⁠y una inflación (…) que se deterioró, que tomó un rumbo equivocado".

Los responsables de la política monetaria de la Fed se "asustaron" ante la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años hasta máximos cercanos a los de hace un cuarto de siglo, lo que amenazaba con ralentizar la economía más de lo que habían previsto, afirmó. Esta subida llevó a varios ⁠de ellos, entre ellos figuras influyentes como ‌el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, a indicar que la Fed prefiere esperar a ⁠disponer de más datos antes de decidir qué hacer.

Los mercados financieros respondieron reduciendo drásticamente las apuestas por una subida de tasas de interés. A fecha de viernes, los futuros sobre tasas de interés ‌descontaban un 90% de probabilidades de que se mantuvieran sin cambios en la reunión de la Fed del 27 al 28 de octubre.

"TIENE QUE EXPLICAR POR QUÉ"

Las inminentes ⁠elecciones del 3 de noviembre, que decidirán si el Partido Republicano del presidente Donald Trump conserva el control de ambas cámaras ⁠del Congreso, también plantean un delicado reto para ‌Warsh.

"El presidente Warsh tendrá que disipar cualquier impresión de que la decisión haya tenido un carácter político", dijo Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon, señalando que cualquier decisión que tome la Fed ​podría ser interpretada por un partido político como una concesión a los deseos del otro. La asequibilidad ha ‌sido una preocupación clave para los votantes, descontentos con la gestión económica de Trump, ya que tanto la inflación actual como el aumento de las tasas de interés están contribuyendo al encarecimiento del costo de la vida.

Al mismo tiempo, ​Warsh deberá mantener vivas las expectativas de una nueva subida de tasas de interés en el futuro, señaló Daco.

"Si el presidente Warsh no da ninguna pista o, en esencia, dice que la Fed está esperando más pruebas (de que la inflación se modera), eso sería una señal de que la Fed carece de credibilidad, y probablemente provocaría un repunte de los rendimientos que, en realidad, ⁠sería más dramático para la economía" que una subida real de las tasas de interés, dijo. "Tiene que explicar por qué se mantuvo la política monetaria en octubre, pero presentarlo de una forma que no perjudique la credibilidad de la Fed en la lucha contra la inflación".

Sin embargo, dada la reticencia de Warsh a las orientaciones prospectivas, es poco probable que se pronuncie en profundidad, según Daco y otros analistas.

Los inversionistas estarán atentos a cualquier señal, ya sea en el lacónico comunicado de la Fed tras la reunión o en los comentarios de Warsh durante su rueda de prensa, especialmente en cómo caracterice las condiciones financieras y la amenaza que supone una inflación que lleva más de cinco años por encima del objetivo de la Fed.

(Reporte de Ann Saphir; edición de Dan ​Burns y Andrea Ricci; edición en español de Patrycja Dobrowolska)