Retornos de bonos del Tesoro EEUU aún no alcanzan su máximo, dice Ivascyn de PIMCO

Por Gertrude Chavez-Dreyfuss

NUEVA YORK, 13 oct (Reuters) - Los rendimientos de los bonos del ‌Tesoro de Estados Unidos podrían tener margen para seguir subiendo, ya que es probable que la Reserva Federal aplique una o dos alzas ​más de tasas de interés antes de que finalice el actual ciclo de endurecimiento, dijo el martes a Reuters Dan Ivascyn, director de inversiones de PIMCO, la mayor gestora de bonos del mundo.

En declaraciones realizadas al margen de la Conferencia de Otoño de Grant, Ivascyn ​dijo que espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios a finales de este mes, pero ve margen para una o dos subidas adicionales.

"Probablemente veremos a la Fed ​mantener las tasas sin cambios ahora, y es probable que las ⁠suba una vez más este año", dijo. "Nuestra opinión es que habrá entre una y dos subidas, dadas las perspectivas actuales".

Los ‌rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 y 30 años alcanzaron máximos de varias décadas en las últimas dos semanas. La ola de ventas refleja que los inversores están descontando múltiples alzas de tasas por parte ​de la Reserva Federal en los próximos 12 ‌meses, en un contexto de subida de los precios del petróleo que ha reavivado los temores ⁠inflacionarios.

Ivascyn cree que el extremo largo de la curva podría soportar más subidas de tasas por parte de la Reserva Federal, ya que esto ya se ha descontado en los precios. Sin embargo, el riesgo reside en los sectores sensibles a los tipos de ⁠interés, como la vivienda y ‌el sector inmobiliario comercial.

"El sector de la vivienda ya está débil. Es en el sector inmobiliario comercial donde ⁠se empezará a ver (el impacto) y ya estamos observando en nuestro negocio un debilitamiento más sustancial", dijo el director de inversiones de ‌PIMCO.

Durante la sesión de preguntas y respuestas de la conferencia, Ivascyn señaló que espera que el presidente de la ⁠Fed, Kevin Warsh, aborde la inflación con una mentalidad abierta, pero advirtió que el comité de ⁠la Fed podría limitar su ‌margen de maniobra.

"De hecho, creemos que Warsh tiene una mentalidad abierta a la hora de comprender este proceso inflacionario", señaló Ivascyn, refiriéndose ​a las corrientes contrarias y a los argumentos relacionados con la oferta ‌vinculados a la IA. Agregó que Warsh podría estar "más inclinado a esperar y mantener constantes las tasas de interés oficiales".

Ivascyn, sin embargo, advirtió que las perspectivas se ​han vuelto más difíciles de predecir tras el repunte de la inflación general, que se sitúa por encima de los objetivos del banco central. Señaló que el comité había comunicado que podría ser necesario un mayor endurecimiento antes de que Warsh asumiera el ⁠cargo. Al ser su primer mandato como presidente, es posible que Warsh no quiera oponerse al comité, añadió Ivascyn.

Por ahora, Ivascyn considera que los responsables a cargo de la política monetaria se inclinan por un sesgo más restrictivo hasta que la situación de la inflación se aclare. Espera que Warsh mantenga su independencia en las decisiones sobre tipos de interés y balance, al tiempo que reduzca la comunicación de la Fed, un ajuste al que los mercados tendrán que adaptarse.

(Reporte de Gertrude Chávez-Dreyfuss; edición de Mark Porter y Sanjeev ​Miglani; Editado en Español por Ricardo Figueroa)