Tesoro de EEUU modifica la redacción, lo que abre la puerta a cambios en volumen de subastas

Por Karen Brettell

4 nov (Reuters) - El Departamento del Tesoro de Estados Unidos modificó el ‌miércoles su formulación respecto al volumen de las futuras subastas, en un cambio que, según analistas, allanará el camino para mayores ventas de ​deuda a corto y medio plazo y posibles recortes en las subastas de deuda a más largo plazo.

Esta medida se produce tras la fuerte ola de ventas de bonos del mes pasado, que empujó los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años ​a sus niveles más altos desde 2002.

El Tesoro ha eliminado el término "al menos" de sus orientaciones, indicando que espera mantener sin cambios el volumen de las subastas de bonos a ​tipo variable y de cupón "durante los próximos varios trimestres". Muchos analistas ⁠interpretan que "varios" significa dos trimestres, lo que implicaría posibles cambios en el primer semestre de 2027.

Se considera que las subastas de ‌20 y 30 años, que en ocasiones han tenido dificultades para atraer demanda, son las que tienen más probabilidades de sufrir recortes. Los aumentos de los cupones probablemente se concentrarían en el sector de 2 a ​7 años y, posiblemente, en los bonos a ‌10 años.

Las especulaciones sobre futuros recortes en el volumen de las subastas se desataron en agosto, ⁠cuando el Tesoro afirmó que seguía evaluando posibles cambios futuros en el volumen de sus subastas de bonos con cupón fijo y de tipo variable. Esto supuso un cambio con respecto a su anuncio de refinanciación de mayo, que había apuntado a posibles aumentos.

Sin embargo, no ⁠todo el mundo espera recortes ‌en la deuda a más largo plazo, y el Tesoro podría tener dificultades para reducir el volumen de ⁠las subastas si sus necesidades de financiación crecen más rápido de lo previsto. La deuda del Tesoro en circulación se ha más que ‌duplicado en la última década, pasando de 14 billones de dólares a 33 billones.

El Tesoro también ha señalado que ⁠evaluará posibles cambios futuros en el volumen de las subastas basándose en las tendencias de la ⁠demanda estructural y en los posibles ‌costos y riesgos de los distintos perfiles de emisión.

Esto incluirá la colaboración del Tesoro con los participantes en el mercado para comprender ​mejor la evolución de la dinámica de la oferta y la demanda ‌de títulos del Tesoro, y el Gobierno buscará la financiación al menor costo a lo largo del tiempo.

El Tesoro ha anunciado que convertirá la subasta de títulos del ​Tesoro a 7 años en una subasta trimestral con dos reaberturas. Asimismo, prevé reducir el volumen de las subastas de letras a corto plazo en diciembre y aumentarlo a lo largo de toda la curva de las letras en enero, en función de las ⁠salidas fiscales estacionales.

Prevé recomprar hasta 70.000 millones de dólares en títulos del Tesoro a lo largo de toda la curva con fines de liquidez y seguirá evaluando posibles mejoras en las operaciones de recompra, como cambios en los importes máximos de compra.

El Tesoro ha anunciado que venderá 125.000 millones de dólares la próxima semana. Esta cifra incluirá 58.000 millones de dólares en bonos a tres años, 42.000 millones de dólares en bonos a diez años y 25.000 millones de dólares en bonos a treinta años.

(Reporte de Karen Brettell; edición de Andrew ​Heavens. Editado en español por Natalia Ramos)