First Trust Smart Grid Infrastructure ETF (GRID *)

La inteligencia artificial necesita más que semiconductores y centros de datos: requiere redes capaces de transportar electricidad de manera confiable. Mientras los hyperscalers aceleran sus inversiones, conectar nueva capacidad enfrenta retrasos por falta de líneas, transformadores y equipos eléctricos. GRID permite invertir en esta infraestructura crítica, una parte de la cadena con barreras de entrada, proveedores especializados y visibilidad creciente de pedidos.

El primer catalizador es la demanda eléctrica de inteligencia artificial. Goldman Sachs estima que el consumo de electricidad de centros de datos aumentará 170% entre 2025 y 2030, con más del 60% del crecimiento concentrado en Estados Unidos. Conectar nueva generación puede tomar aproximadamente cinco años, mientras la instalación de servidores avanza más rápido. Esta diferencia convierte a las redes eléctricas en un cuello de botella estructural y favorece a fabricantes de cables, transformadores, switchgear y contratistas de infraestructura.

El segundo pilar es el CapEx comprometido. Las utilities estadounidenses contemplan invertir aproximadamente US$1.3–1.4 billones entre 2026 y 2030, un incremento de 27% frente al plan anterior. Buena parte responde a necesidades reguladas de confiabilidad, ampliación y modernización, lo que proporciona horizontes de ejecución plurianuales. La magnitud del trabajo pendiente es considerable: Estados Unidos construyó aproximadamente 350 millas anuales de transmisión de alta tensión entre 2020 y 2023, frente a unas 1,700 millas anuales anteriormente. Recuperar ese ritmo requiere inversión, permisos y capacidad industrial.

GRID reúne líderes que suministran y construyen esa infraestructura. Sus diez principales posiciones representan cerca del 57% del fondo e incluyen Johnson Controls, Quanta Services, Eaton, ABB, Schneider Electric, National Grid, E.ON, Prysmian, nVent y Hubbell. Estas compañías participan en automatización, equipamiento eléctrico, cables, construcción y operación de redes; varias reportan carteras de pedidos elevadas. Además, aproximadamente 30% del portafolio está expuesto a Europa, donde la modernización de redes y la electrificación impulsan otro ciclo de inversión. La diversificación geográfica complementa la demanda estadounidense, aunque no elimina la concentración sectorial. La menor competencia en componentes críticos puede respaldar precios y márgenes, aunque dependerá de que los fabricantes amplíen capacidad sin provocar exceso de oferta.

La corrección reciente mejora la relación entre precio y crecimiento. Al 22 de octubre de 2026, GRID cotizaba cerca de US$163, aproximadamente 18% debajo de su máximo de 52 semanas de US$200 y con una caída cercana a 7% en tres meses. Su P/E forward era de 21.4x, frente a 26.8x trailing, diferencia que implica alrededor de 25% de crecimiento en utilidades si las bases son comparables. El múltiplo trailing cercano a 27x supera moderadamente su mediana histórica de diez años, aproximadamente 25x; si el crecimiento previsto se materializa, el precio actual equivale a pagar un múltiplo más alineado con su historia.

Frente al S&P 500, la relación crecimiento-valuación luce competitiva. Bajo los supuestos compartidos, el índice cotiza a 19x forward con crecimiento esperado de utilidades de 16% para 2027, equivalente a un PEG aproximado de 1.2x. GRID combina 21x forward y crecimiento implícito cercano a 25%, equivalente a 0.9x: una prima moderada de múltiplo, pero mayor crecimiento por unidad de valuación.

El ETF administra aproximadamente US$11,500 millones, cobra 0.56% anual y distribuye un dividendo cercano a 1%. La modernización de redes también constituye una prioridad política estadounidense, aunque permisos, costos, regulación y retrasos pueden afectar resultados. Consideramos que GRID ofrece exposición atractiva al cuello de botella eléctrico de la IA, la tesis depende de que los pedidos se conviertan en utilidades y justifiquen las expectativas incorporadas en su precio. Por ello, el seguimiento de márgenes, entregas y cartera de proyectos será esencial para evaluar su ejecución.

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Noviembre 04, 2026
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Yolanda Islas Pro
yislasp@gbm.com.mx