London Stock Exchange Group (LSEG)

Cambio en Top Picks Global: LVMH → London Stock Exchange Group (LSEG)

Sustituimos a LVMH en nuestro portafolio de Top Picks Global con London Stock Exchange Group (LSEG), como parte de un rebalanceo estratégico. Esta decisión busca reducir exposición al consumo de lujo, más vulnerable a la desaceleración económica, y priorizar negocios de infraestructura financiera y tecnología con ingresos predecibles, alta visibilidad y ventajas competitivas sostenibles.

LSEG ha evolucionado más allá de su papel histórico como bolsa de valores. Tras integrar Refinitiv, se ha transformado en un gigante global de datos e inteligencia financiera, con una capitalización bursátil cercana a $61 mil millones de dólares. Su modelo se enfoca en ofrecer información crítica, análisis avanzado y servicios esenciales para instituciones financieras, con flujos de ingresos menos dependientes del volumen de transacciones.

La compañía ocupa una posición única en varios eslabones clave de la cadena financiera: datos en tiempo real (Workspace), índices globales (FTSE Russell) y servicios de post-trade (LCH). Esta integración crea un ecosistema difícil de replicar, donde los costos de cambio para clientes institucionales son elevados por riesgos operativos y regulatorios. La propiedad intelectual, la tecnología y la infraestructura crítica protegen cerca del 90% de los ingresos del negocio de Data & Analytics. Estas barreras de entrada fortalecen la resiliencia del modelo incluso bajo presión competitiva.

LSEG ha establecido alianzas con Microsoft, OpenAI y Anthropic para integrar modelos de inteligencia artificial directamente en los flujos de trabajo financieros. Esto no solo aumenta el valor agregado de sus servicios, sino que redefine la forma en la que se consume información financiera, alejándose del modelo tradicional de terminales.

Tras una caída cercana al 21% en 2025, la acción cotiza en £89.8 al 20 de enero de 2026, frente a un precio objetivo de £122 según el consenso, lo que implica un potencial de alza de aproximadamente 35%. El crecimiento estimado del negocio es sólido, con un CAGR de utilidades de 12% entre 2024 y 2027, apoyado por la expansión de Data & Analytics y la mayor adopción de inteligencia artificial.

A nivel de múltiplos, LSEG cotiza con descuento frente a su promedio histórico: un P/E NTM de 20x frente a un promedio de 26x. Este diferencial luce atractivo dada su combinación de ingresos recurrentes, márgenes en expansión y fuerte generación de flujo de efectivo.

Cerca del 75% de los ingresos de LSEG son recurrentes mediante licencias y suscripciones, otorgándole características similares a un negocio SaaS. Pese a mantener deuda derivada de adquisiciones, su sólido flujo de caja ha permitido reducir apalancamiento y ejecutar recompras por hasta £2,500 millones entre marzo de 2025 y febrero de 2026, reforzando su disciplina de capital y enfoque en creación de valor para el accionista.

LSEG enfrenta riesgos asociados a ciberseguridad y a la competencia por nuevos listados en mercados como Nueva York o Dubái. También será clave que la monetización de inteligencia artificial se traduzca en mejoras tangibles de eficiencia, retención y pricing, especialmente frente a competidores como Bloomberg.

El reemplazo de LVMH por LSEG refleja una preferencia clara por activos con ingresos previsibles, ventajas estructurales y exposición directa a la convergencia entre datos, tecnología e inteligencia artificial. En un entorno financiero cada vez más dependiente de la información, LSEG se posiciona como una infraestructura esencial para el capital global.

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Enero 22, 2026
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Yolanda Islas Pro
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