Salesforce (CRM)

Salesforce es el CRM (Customer Relationship Management) líder mundial, motor de transformación digital que integra datos empresariales en una plataforma inteligente y automatizada, facilitando la toma de decisiones y gestión del cliente. Por once años consecutivos, Salesforce ha sido reconocido como número uno en CRM por su innovación, integración de fuentes y potencia en IA y automatización.

En adelante nos referiremos a Salesforce como CRM, no solo porque ese es el tipo de producto que ofrece, sino también porque CRM es su ticker en bolsa.

En una industria altamente competitiva, CRM marca el ritmo con el lanzamiento de Agentforce, primera solución de “digital labor” empresarial. Agentforce integra Customer 360, Data Cloud y Einstein AI, permitiendo colaboración entre humanos y agentes IA en tiempo real, revolucionando productividad y experiencia de cliente. Desde su lanzamiento en 2024-2025, Agentforce suma 12,500 contratos cerrados y más de 6,000 pagados, reflejando la rapidez de adopción entre grandes corporativos como Pfizer, Marriott y el ejército de Estados Unidos.

Actualmente Salesforce controla el 20.7% del mercado global de Customer Relationship Management, más que la suma de sus cuatro principales rivales, y es reconocido como el #1 en ventas, atención al cliente y marketing. En el 2T25 reportó ingresos récord de USD 10.2 mil millones (+10% YoY) y margen operativo no-GAAP de 34.3%. En el trimestre devolvió 2.6 mil millones a accionistas y expandió su programa de recompra a 50 mil millones de dólares.

La directiva también actualizó sus guías: para el 3T proyecta ingresos de entre USD 10.24 y 10.29 mil millones (+8%-9% YoY), y para el año completo elevó el rango a USD 41.1–41.3 mil millones (+8.5%-9% YoY). También revisó al alza su margen operativo no-GAAP a 34.1% y espera un crecimiento de flujo de efectivo operativo de 12% a 13% en el año fiscal.

En valuación, CRM vive un momento particularmente atractivo. La acción acumula una caída de aproximadamente (-26%) en lo que va del año, cotizando muy por debajo de su múltiplo histórico de 95.4x P/E. Actualmente cotiza en torno a 20.4x P/E FWD y 13x EV/EBITDA, un nivel de descuento notable frente a pares como HubSpot (53x), Microsoft (32.6x) y SAP (37x) y frente al promedio de la industria (63x).

Con estimaciones de crecimiento de ingresos a 5 años de +15.3% CAGR y de EPS de +21.6% CAGR, el perfil de crecimiento sigue siendo sólido. Al 29 de septiembre, la acción cotiza en USD $245, mientras que el precio objetivo promedio a 12 meses de los analistas de Wall Street se ubica en USD $333, lo que representa un upside potencial de 35.9%.

No obstante, existen riesgos a considerar. CRM enfrenta una competencia creciente en el espacio de Customer Relationship Management y herramientas de marketing digital con jugadores como Microsoft Dynamics, Oracle, HubSpot y nuevas plataformas de IA que buscan captar cuota de mercado. Además, su estrategia en IA exige inversiones significativas en infraestructura y desarrollo, lo que podría presionar márgenes si los retornos se retrasan. A nivel macro, la exposición a grandes corporativos y gobiernos implica riesgos de ciclos de gasto en TI, mientras que posibles cambios regulatorios en privacidad y manejo de datos podrían afectar la adopción de sus soluciones basadas en inteligencia artificial.

A pesar de este entorno desafiante, CRM destaca por su profunda escalabilidad, su ecosistema de aplicaciones líder y su capacidad para integrar datos en tiempo real, permitiendo a las empresas diferenciarse mediante automatización y personalización superior. Las soluciones verticales de la compañía responden a necesidades especificas de sectores como finanzas, salud, y retail, mientras la infraestructura de Hyperforce refuerza seguridad, cumplimiento y agilidad global. Esta combinación de ventaja tecnológica, experiencia del cliente y comunidad activa continúa atrayendo grandes clientes y consolidando su posición líder en el mercado.

CRM está cotizando en su múltiplo más barato de la historia y sigue liderando la transición hacia IA agentic en un mercado potencial de 3-12 trillones en la próxima década. CRM combina fuertes márgenes, caja neta robusta, recompra activa de acciones y enfoque en crecimiento, posicionándola como una oportunidad sumamente atractiva para quienes busquen exposición a la transformación digital en las empresas y mercados globales.