Sectores Defensivos (PAVE, IXJ, VDC, SGLD)

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La narrativa de mercados en 2025 ha estado marcada por una mezcla compleja de incertidumbre y gran volatilidad: tensiones geopolíticas, ciclos de política monetaria divergentes, y señales mixtas en los datos de crecimiento global. En este entorno, mantener exposición a activos defensivos —aquellos que tienden a resistir mejor durante periodos de desaceleración económica o alta volatilidad— puede ser clave para preservar capital y suavizar los altibajos del mercado.

Hoy destacamos sectores defensivos – a través de cuatro ETFS, que ofrecen exposición diversificada a industrias históricamente resilientes: salud, consumo básico, oro físico e infraestructura con respaldo fiscal. Cada uno tiene una tesis clara, empresas líderes con fundamentos sólidos y una valuación razonable.

U.S. Infrastructure Development ETF (PAVE) | Global X

La infraestructura sigue siendo una prioridad estratégica en US., con más de $1 billón de dólares comprometidos en proyectos a través del Infrastructure Investment and Jobs Act y otras leyes clave. PAVE busca capturar esta oportunidad invirtiendo en empresas ligadas al desarrollo de infraestructura: ferrocarriles, maquinaria pesada, materiales y transporte industrial.

Entre sus principales posiciones están Howmet Aerospace (PE FWD 38.6x), CRH Plc (PE FWD 15.1x), Deere & Co (PE FWD 23.6x), Fastenal (PE FWD 35.2x) y Union Pacific (PE FWD 18.7x), todas compañías en US y con márgenes estables y contratos de largo plazo; reflejando una mezcla de industriales con pricing power y buena ejecución operativa.

Con 100% exposición a Estados Unidos, PAVE está concentrado en sectores como industriales (71%) y materiales (23%), ambos altamente correlacionados con el gasto público.

¿Por qué es defensivo PAVE? Este ETF ofrece un acceso directo a empresas que se benefician del gasto público y con barreras de entrada altas. El sector de infraestructura tiende a mantenerse como prioridad incluso en ciclos económicos débiles, y que, dependiendo de la empresa, llega a seguir teniendo ingresos a pesar de un menor gasto en CAPEX.

No obstante, el sector al que pertenecen las empresas de PAVE es sensible a la ejecución fiscal del gobierno y a altos costos de financiamiento para grandes proyectos.

iShares Global Healthcare ETF (IXJ)

Cuando la economía se desacelera, la demanda por medicamentos, hospitales y tratamientos no lo hace. IXJ ofrece exposición global al sector salud, incluyendo farmacéuticas, biotecnológicas y equipos médicos.

IXJ reúne a gigantes del sector salud como Eli Lilly (PE FWD 32.9x), United Health (PE FWD 19.5x), J&J (PE 14.3x), AbbVie (PE FWD 14.6x) y Novo Nordisk (PE FWD 16.2x). Con casi 65% en farmacéuticas y biotecnología y el resto en dispositivos médicos, este ETF captura la resiliencia estructural de una industria inelástica. Adicionalmente, ofrece diversificación geográfica y estabilidad de flujo de caja, con márgenes altos y pipelines sólidos en enfermedades crónicas, oncología y obesidad.

¿Por qué es defensivo IXJ? IXJ es defensivo porque pertenece a un sector con demanda inelástica: incluso en entornos de inflación o desaceleración económica, las personas no pueden dejar de consumir medicamentos, tratamientos médicos o servicios hospitalarios. Además, las empresas que conforman este ETF tiene ingresos recurrentes y ofrece cierta exposición global (Estados Unidos 73%, Suiza 8%, Inglaterra 5%, Japón 4%)

Sin embargo, esta industria está expuesta a resiones regulatorias (precios de medicamentos, litigios).

Vanguard Consumer Staples ETF (VDC)

Los productos que usamos todos los días —desde detergente hasta pasta dental— tienden a tener una demanda constante, incluso cuando la economía se enfría.VDC reúne a los gigantes del consumo básico de Estados Unidos con nombres como Procter & Gamble (PE FWD 22.1x), Coca-Cola (PE FWD 23.7x), Walmart (PE FWD 33.8x) y Costco (PE FWD 53.5x) como principales tenencias (Top 4 holdings, 46% del portafolio). Este ETF concentra activos con fuerte poder de marca, pricing power y baja elasticidad de la demanda. Estas empresas mantienen su volumen incluso en momentos de contracción económica, y tienden a ser refugio ante la volatilidad de los ciclos.

¿Por qué es defensivo VDC? Está conformado por empresas establecidas y pertenecientes a un sector resiliente y con bajo apalancamiento.

No obstante, estas empresas tienden a tener un menor upside en ciclos alcistas.

Invesco Physical Gold ETC (SGLD)

Industria: Materia prima (oro físico).

El oro es la cobertura clásica en tiempos de incertidumbre. SGLD ofrece exposición directa al precio spot del oro, respaldado físicamente por lingotes almacenados en bóvedas de JP Morgan. No es un ETF, sino un ETC (exchange-traded commodity), pero cumple el mismo propósito: liquidez, transparencia y acceso directo al metal precioso.

En 2024, este instrumento subió más de 26%, consolidando su rol como activo refugio ante tensiones geopolíticas, inflación persistente y expectativas de recorte de tasas.

¿Por qué es defensivo SGLD? Ofrece una cobertura histórica ante volatilidad, inflación y pérdida de confianza. Actúa como un refugio tradicional y atractivo cuando las tasas reales son negativas o hay riesgo sistémico. Además, ha ganado tracción como protección ante posibles políticas comerciales más agresivas —como nuevas tarifas— que podrían intensificar la incertidumbre global. Como contexto, el precio del oro ha estado rompiendo récords desde el año pasado y acumula un alza de 20% en lo que va del año.

Sin embargo, este activo no genera flujo de efectivo y es sensible a movimientos del dólar y tasas reales.

En resumen, cada uno de estos cuatro ETFs protege por un ángulo diferente:

1. PAVE captura políticas anticíclicas vía infraestructura.
2. IXJ se apalanca del carácter inelástico del gasto en salud.
3. VDC ofrece estabilidad de ingresos en el consumo diario.
4. SGLD actúa como refugio ante disrupciones sistémicas.

En tiempos de turbulencia, buscar estabilidad es tan importante como buscar rendimiento. Estos ETFs representan oportunidades defensivas con fundamentos sólidos, exposición sectorial bien definida y características complementarias. Desde el oro hasta Walmart, desde la salud global hasta las carreteras americanas, hay formas de proteger portafolios sin sacrificar del todo el potencial de retorno.