Sprouts Farmers Market (SFM) | Riesgo: Medio | Plazo: Largo

Sprouts Farmers Market se ha consolidado como uno de los minoristas especializados en alimentos naturales y orgánicos con mayor crecimiento y rentabilidad en Estados Unidos. A diferencia de los supermercados tradicionales, la compañía opera bajo un modelo claramente diferenciado, enfocado en productos frescos, saludables y “better-for-you”, con una propuesta de valor que combina precios accesibles, surtido curado y una experiencia de compra centrada en bienestar. Este posicionamiento le ha permitido capturar una demanda estructural en expansión sin sacrificar rentabilidad.

Uno de los pilares centrales de la tesis es la fortaleza estructural del modelo operativo. SFM ha logrado mejorar de forma consistente su perfil de márgenes gracias a una mezcla favorable de productos frescos, un mayor peso de marcas propias, disciplina en compras y una estructura de costos más eficiente. Esta evolución ha permitido que el margen EBIT pase de niveles cercanos a 5% hace algunos años a más de 7% en 2025, reforzando la calidad del crecimiento.

En el 3T25, SFM alcanzó un margen bruto de 38.7%, evidenciando mejoras sostenidas en eficiencia operativa, control de costos y capacidad de fijación de precios. Esta expansión posiciona a la compañía entre los minoristas alimentarios más rentables de su segmento, especialmente dentro del nicho natural y orgánico.

La compañía continúa profundizando su diferenciación con iniciativas estratégicas concretas. Durante 2025, avanzó en la autodistribución de carne y mariscos en dos centros de distribución, fortaleciendo el control sobre calidad, costos y disponibilidad. En paralelo, aceleró su transformación digital con el despliegue de su programa de lealtad, que alcanzó cerca de la mitad de las tiendas durante el tercer trimestre y se completó a inicios de noviembre de 2025. Este programa mejora la captura de datos, fortalece la relación con el cliente y sienta las bases para mayor personalización y recurrencia.

La estrategia de crecimiento combina de forma equilibrada expansión de tiendas y crecimiento de la base instalada. Al cierre del 3T25, SFM operaba 464 tiendas en 24 estados, tras abrir 9 nuevas unidades en el trimestre y manteniendo el objetivo de alrededor de 37 aperturas en el año.

Más allá de la expansión física, el desempeño de las tiendas existentes sigue siendo sólido: las ventas comparables crecieron 5.9% en el trimestre y la compañía proyecta cerrar 2025 con un crecimiento cercano a 7.0%, confirmando que el modelo escala no solo en número de unidades, sino en productividad por tienda.

En el 3T25, reportó ventas netas por $2.2 mil millones (+13% interanual) y una utilidad por acción diluida de $1.22, un crecimiento de 34% frente al mismo periodo del año anterior. En el acumulado de los primeros nueve meses de 2025, la utilidad neta alcanzó $433.8 millones, reflejando un fuerte apalancamiento operativo y una mejora clara en la calidad de las ganancias.

El balance se mantiene sólido y conservador. Al cierre del 3T25, la compañía contaba con $322 millones en efectivo y equivalentes, sin utilización de su línea de crédito revolvente, lo que le otorga flexibilidad para continuar expandiéndose, enfrentar ciclos económicos adversos y mantener retornos atractivos al accionista. Durante los primeros tres trimestres de 2025, ejecutó recompras de acciones por $342 millones, reforzando el crecimiento del beneficio por acción y demostrando una asignación de capital disciplinada.

Desde una perspectiva estratégica, SFM se beneficia de tendencias de consumo estructuralmente favorables, como el aumento en la conciencia sobre salud, nutrición y bienestar, así como la preferencia por alimentos orgánicos, plant-based y productos con etiquetas limpias. A diferencia de formatos premium más caros, SFM se posiciona como una alternativa accesible, lo que le permite ampliar su base de clientes sin diluir su propuesta de valor.

En el frente competitivo, la compañía opera junto a jugadores como Whole Foods, Trader Joe’s y supermercados tradicionales que han ampliado su oferta natural. No obstante, SFM se diferencia al posicionarse como el “punto medio inteligente”: precios más accesibles en perecederos, una sección de frutas y verduras como eje central de la tienda, venta a granel que favorece eficiencia y una experiencia tipo “mercado de granja”, menos costosa que los formatos premium y más especializada que los supermercados tradicionales.

De cara al cierre de 2025, la guía contempla un crecimiento de ventas totales cercano a 14%, ventas comparables de aproximadamente 7%, un EBIT en el rango de $675–$680 millones y una utilidad por acción de $5.24–$5.28, cifras que reflejan un modelo capaz de sostener crecimiento rentable en distintos entornos macroeconómicos.

Actualmente SFM cotiza a 12.5x P/E NTM y 9.5x EV/EBITDA NTM, múltiplos atractivos frente a su perfil operativo. Con un PEG NTM de 0.71x, la acción sugiere que el mercado aún no internaliza plenamente la mejora estructural en márgenes, la fortaleza del flujo de efectivo y la visibilidad del crecimiento.

La acción ha atravesado un periodo de fuerte ajuste, acumulando una caída del 54% el año pasado y un 16.2% adicional en lo que va de 2026. Tras alcanzar un máximo de 52 semanas de $182 USD, el título cotiza actualmente (09/02/2026) a $66 USD, lo que representa un descuento del 63% respecto a su pico anual. No obstante, el consenso de mercado mantiene una perspectiva optimista, situando el precio objetivo en $120 USD, lo que sugiere un potencial de revalorización del 81% desde los niveles actuales.

Dentro de los riesgos principales destacan, una posible desaceleración del consumo, presiones inflacionarias en alimentos frescos, mayor competencia en el segmento natural y riesgos de ejecución asociados a una expansión acelerada. Sin embargo, la capacidad de SFM para ajustar precios, optimizar surtido y mantener disciplina en costos ha sido un mitigante efectivo.

SFM representa una historia de crecimiento estructural de alta calidad dentro del retail. Con una propuesta claramente diferenciada, economía por tienda atractiva, márgenes en expansión, fuerte generación de caja y una asignación de capital disciplinada, la compañía se encuentra bien posicionada para seguir creando valor para el accionista en el largo plazo.

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Febrero 10, 2026
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Yolanda Islas Pro
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