Economistas coinciden en que la Fed no subirá las tasas en octubre, lo hará de nuevo en diciembre

Por Indradip Ghosh

BENGALURU, 20 oct (Reuters) - La Reserva Federal no subirá las tasas este mes y aplicará una subida ‌en diciembre, según casi todos los economistas encuestados por Reuters, ya que los responsables políticos dan muestras de paciencia a pesar de que la inflación persistente aboga por una respuesta más contundente.

A ​pesar de los informes que muestran una economía sólida con una inflación más elevada de lo esperado, los responsables de la Fed han sugerido recientemente que prefieren una trayectoria más lenta y deliberada para las tasas.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, que ha dejado claro que no es partidario de ofrecer orientaciones, ha guardado silencio.

Una abrumadora mayoría de economistas —94 de 100— en la ​encuesta de Reuters realizada entre el 16 y el 20 de octubre espera que el banco central mantenga la tasa de los fondos federales en un rango del 3,75 % al 4,00 % en su reunión del 27 al 28 de octubre, en línea con las ​expectativas del mercado. Esa reunión tendrá lugar apenas unos días antes de las elecciones de ⁠mitad de legislatura de noviembre.

Sin embargo, los 100 encuestados prevén una subida de tasas en diciembre, lo que supone un cambio radical respecto a la encuesta del mes pasado, en ‌la que menos de la mitad opinaba así. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) subió por unanimidad las tasas en 25 puntos básicos en septiembre.

"Hay una economía fuerte y hay inflación. En realidad, no hay motivo para preocuparse tanto por subir las tasas de interés; es, en cierto modo, la opción más fácil", ​afirmó Alex Pelle, economista sénior para Estados Unidos de Mizuho Securities. "Por desgracia, ‌la Fed no está controlando mejor la situación; simplemente se está estancando y quizá incluso se está quedando un poco atrás".

Por ahora, ⁠los mercados y los economistas se guían por los mensajes, no por los datos. Las señales contradictorias del banco central han sacudido recientemente los mercados de bonos.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo se dispararon el 7 de octubre hasta máximos de varias décadas, impulsados por el aumento de la inflación y las expectativas de tasas a corto plazo, antes de ⁠retroceder casi 25 puntos básicos al desvanecerse ‌la probabilidad de una subida en octubre.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, sensibles a las tasas de interés, también han experimentado fuertes ⁠altibajos, subiendo primero y bajando luego bruscamente.

"No subir las tasas en octubre es una decisión errónea desde el punto de vista de la política monetaria", afirmó Pelle. "Subirán 25 en diciembre, pero el riesgo ‌de que acaben subiendo 50 es mayor que el de que no suban nada".

RIESGO: LA FED DEBE HACER MÁS

Casi el 60 % de los analistas encuestados prevé que la ⁠tasa de interés oficial alcance un máximo en un rango del 4,00 % al 4,25 %. Sin embargo, el resto —38 de 92— prevé al ⁠menos dos subidas más, frente a solo una ‌quinta parte en la encuesta de septiembre.

"Los riesgos apuntan a que la Fed, en última instancia, tendrá que subir las tasas más de lo que esperamos", afirmó Michael Gapen, economista jefe para Estados ​Unidos de Morgan Stanley.

"Si existen riesgos en torno a la trayectoria de la economía y la inflación, ‌estos parecen inclinarse al alza".

La inflación lleva casi seis años por encima del objetivo del 2 % de la Fed.

El índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), el indicador de inflación preferido por la Fed, se ​mantendrá más de 100 puntos básicos por encima del 2 % durante los próximos trimestres y no volverá al objetivo hasta, como mínimo, 2028, según mostraron las medianas de la encuesta.

El aumento del coste de la vida, impulsado por el encarecimiento de la energía como consecuencia de la guerra del presidente Donald Trump con Irán, así como por los nuevos aranceles aplicados a los ⁠productos importados, constituye un punto débil político clave para los republicanos de cara a las elecciones de mitad de legislatura.

Los precios del petróleo se mantienen por encima de los 100 dólares, ya que la guerra no da señales de remitir.

Mientras tanto, la economía creció a un ritmo anualizado del 2,2 % en el segundo trimestre, impulsada en gran medida por la inversión en inteligencia artificial. Se prevé que haya crecido un 3,2 % en el trimestre que acaba de terminar, ralentizándose hasta el 2,2 % en el periodo de octubre a diciembre.

En términos anuales, se prevé que la economía crezca un 2,3 % este año y un 2,1 % en 2027, por encima del ritmo del 2,0 % que la Fed considera no inflacionista.

(Reportaje de Indradip Ghosh; Encuestas de Jaiganesh Mahesh y Debrah Gomes; ​Edición de Ross Finley y Chizu Nomiyama, Editado en español)