ORBIA (ORBIA)

A pesar de la debilidad observada en los últimos dos años, consideramos a ORBIA una compañía de capital compuesto infravalorada y de alta calidad, que probablemente haya dejado atrás la peor parte de su ciclo económico y tenga un camino claro hacia una mejor ejecución. Con diversas herramientas para generar valor —en todos los segmentos, la estructura de capital y la estrategia de cartera—, creemos que 2026 podría ser el año en que el mercado comience a cerrar la brecha entre el valor intrínseco de ORBIA y su precio de mercado.

ORBIA está implementando iniciativas de ahorro de costos que se espera generen un incremento de aproximadamente US$90 millones en EBITDA anual en 2026 y 2027, independientemente de cualquier recuperación del mercado.

Como resultado, 2026 debería marcar un punto de inflexión, con una mejora evidente en el rendimiento del flujo de caja libre (FCF), respaldada por el crecimiento de los ingresos de proyectos seleccionados, ahorros de costos cada vez mayores, una mínima i nversión en capital, una mayor disciplina del capital circulante y una menor carga de intereses.

Opcionalidad de monetización estratégica. La posible desinversión de activos clave —que, en nuestra opinión, podrían incluir Agricultura de Precisión y/o Soluciones de Conectividad— podría generar valor oculto. Empresas similares en estos sectores cotizan a múltiplos EV/EBITDA de doble dígito bajo, y dicha desinversión podría reducir el EBITDA tan solo entre un 10% y un 20%, a la vez que reduciría el apalancamiento entre un 25% y un 50%.