Hedge Fund, también conocido como inversión libre, es un vehículo de inversión privada que permite una gestión de portafolios con apertura a tener estrategias creativas. Es decir, tiene permitido mayor flexibilidad en la toma de decisiones y se puede invertir con menos limitaciones legales.
Los Hedge fund comienzan en 1949 cuando Alfred Winslow Jons, un sociólogo interesado en el área de inversiones, a través de distintas metodologías buscaba realizar pronósticos del mercado accionario. Fue así como como comenzó su fondo con algunas reglas muy distintas a lo que convencionalmente se solía observar, las cuales eran siempre estar apalancado, solamente cargar comisiones del 20% cuando obtenían ganancias en el portafolio, no había comisiones fijas y siempre mantener posiciones cortas.
Bing Lian en su artículo científico ‘On the Performance of Hedge funds’ concluye que la evidencia empírica indica que los Hedge fund difieren sustancialmente de los vehículos tradicionales de inversión, así también de los fondos de inversión.
Al contrario de los fondos tradicionales de inversión, los Hedge fund siguen estrategias dinámicas de trading y debido a esto mantienen bajo riesgo sistémico. Por otro lado, otra ventaja que se observa es que normalmente suelen mantener estructuras de comisiones que se alinean a los intereses de los inversionistas generando incentivos a los administradores del portafolio.
Ejemplo
A continuación, te describiremos cuatro ejemplos de estrategias que suelen utilizar los fondos de cobertura o Hedge funds.
Impulsados por eventos. Estos suelen buscar retornos en el corto plazo a través de eventos, típicamente envueltos en cambios potenciales de estructura corporativa como fusiones o adquisiciones.
Valor relativo. Buscan retornos a través de discrepancias de precios entre activos que tengan relación.
Macro. Enfocan su estrategia a través de tendencias macroeconómicas para poder encontrar retornos a través de dichos movimientos.
Cobertura de capital. Se encuentran enfocados en el mercado de capitales buscando obtener ganancias a través de compras y ventas en corto.
En la siguiente tabla que obtuvimos del libro ‘Derivados e inversiones alternativas’, del CFA institute, podemos observar como se distribuían los Hedge funds según su estrategia en diferentes ventanas de tiempo.
Estrategia | 1990 | 2008 | 2010 |
Impulsados por eventos | 10% | 25% | 26% |
valor relativo | 14% | 25% | 24% |
Macro | 39% | 16% | 20% |
Cobertura de capital | 37% | 34% | 30% |