¿Qué es una forma 13F?
Es un reporte trimestral que están obligados a publicar los inversionistas institucionales con información relevante sobre la composición de sus carteras.
Dentro de la forma 13F encontramos las posiciones de acciones que componen los portafolios de algunos de los fondos más grandes a nivel mundial. De igual forma, se publican las posiciones en opciones como calls y puts.
En 1975, el Congreso creó este requerimiento buscando transparentar las operaciones de los grandes manejadores ante el público inversionista.
¿Quiénes están obligados a presentarla?
Estos son requeridos por la SEC (Securities and Exchange Commission), a los inversionistas institucionales en Estados Unidos con carteras superiores a US$100 millones.
Las formas 13F contemplan a los manejadores de fondos de inversión, hedge funds, fideicomisos, fondos de pensiones, aseguradoras, entre otros.
Este requerimiento se da de forma trimestral, aunque hay quienes quieren impulsar a que se lleve a cabo de manera mensual. En el otro espectro, existen manejadores que consideran que la barrera de los US$100 millones es muy baja, y buscarían que se consideren grandes inversionistas institucionales a quienes manejen más de US$1,000 millones.
¿Qué información puedes aprovechar para tu portafolio?
Tomando en cuenta que de manera trimestral podemos ver los balances, muchos inversionistas consideran que los cambios secuenciales sobre alguna emisora en particular podrían ser un reflejo del sentimiento del manejador.
Por ejemplo, al cierre del 2020, Warren Buffet redujo en 4.2% la posición de Apple dentro de Berkshire, aunque se mantiene como una de sus mayores posiciones con 43.6%.
En ocasiones también existen posiciones encontradas, por ejemplo, en el 4Q20 John Paulson que aumentó su posición en Barrick Gold, mientras que Warren salió de dicha posición vendiendo 12 millones de títulos.
Es importante recordar que, al reportar posiciones al cierre del trimestre, es difícil saber qué ocurrió en el inter, o cual fue el momento de compra o venta. Así como tu perfil de inversionista es muy particular, debes entender que hay manejadores que tienen un horizonte o visión de mayor plazo, y otros son más especulativos.
De igual forma, recuerda que muchos hedge funds tienen estrategias agresivas que complementan con posiciones cortas, que no vienen reportadas en estas cartas.
Si bien estas cartas te pueden dar una guía sobre perspectivas, recuerda que probablemente no esté la historia completa. Vale la pena incluirlas en tu análisis, más no necesariamente son la última palabra.
¿Cuáles son algunas de las más famosas?
Te compartimos una lista de los más famosos manejadores, desde el legendario Warren Buffet, el controversial Michael Burry (interpretado por Christian Bale en “La Gran Apuesta” o “Big Short” de Michael Lewis), hasta la visionaria y talentosa Cathie Wood.
- Warren Buffett, en Berkshire Hathaway,
- Seth Klarman, en Baupost Group LLC,
- David Einhorn, en Greenlight Capital INC
- John Paulson, en Paulson & Company, INC
- Michael Burry, en Scion Asset Management, LLC
- George Soros, en Soros Fund Management, LLC
- James Simons, en Renaissance Technologies
- Ray Dalio en Bridgewater Associates, LP
- Howard Marks en Oaktree Capital
- Bill Ackman en Pershing Square Capital Management, L.P.
- Cathie Wood en ARK Investment Management LLC.
Puedes consultar las más recientes formas 13F directamente en la pagina de la SEC, o bien en whalewisdom donde encontrarás archivos históricos y puedes navegar de manera sencilla con estadísticas interesantes.
En conclusión
En el mundo de las inversiones lo que es bueno para alguien, no necesariamente se traduce en algo bueno para ti. Existen una gran variedad de factores, desde el perfil del inversionista e inversión, la concentración y el precio de compra.
Lo que vale la pena de analizar estas formas es inferir un poco sobre los procesos de selección, así como perspectivas en industrias y sectores. La salida consistente de varios inversionistas de una emisora o sector, pueden señalar una decepción, cambio en tendencia, e incluso oportunidad.
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